一個全新加密創業孵化器橫空出世，擁有3,700萬美元資金，並可動用數十億美元部署資本，目標成為以現實資產為擔保、可產生收益的新一代穩定幣啟動平台。
Obex在Framework Ventures、LayerZero及Sky生態系支持下，計劃投資於新創團隊，專注開發以非常規資產為抵押的穩定幣：如GPU基礎設施的代幣化、城市級太陽能和電池計畫，以及對大型金融科技公司的貸款。
這項計畫正值穩定幣產業關鍵轉捩點。市場規模突破2,600億美元，以收益為主的代幣吸引大量資本，而近期的GENIUS法案為機構採用提供監管清晰度。同時，一波高調破產事件也揭露了合成穩定幣設計及管理上的嚴重漏洞。
Framework Ventures聯合創辦人Vance Spencer對CoinDesk表示：「我們看到穩定幣市場終將達一兆美元，但我認為收益型穩定幣成長速度更快。」
穩定幣界的Y Combinator
Spencer形容Obex是「穩定幣界的Y Combinator」，指向幫助Coinbase、Stripe及Airbnb等企業起飛的矽谷知名加速器。這不僅反映其12週團體式培訓（提供資金、技術資源及導師指引）的結構，也展現成為新興領域成功事業孵化器的雄心。
Spencer表示：「你在舊金山隨處可見穩定幣廣告。我們每天收到五到十份提案。市場動能強勁。」
「當前缺的是基礎設施——如何好好評估這些想法，保障安全，並真正推動規模化。」
Obex將作為Sky（前身為MakerDAO）的最新資本分配平台，其旗下DAI及USDS穩定幣總市值逼近90億美元。通過Obex風險及治理審查的團隊，有機會獲Sky額外資本部署；Sky已通過治理授權向合格專案投入最多25億美元USDS。
這對早期團隊來說是難得的後盾。多數加密新創往往難以取得機構級流動性；Obex參與者有機會憑藉Sky雄厚儲備迅速擴展，同時為協議創造收益。
避開失敗教訓
Obex選在此時問世絕非巧合。合成穩定幣領域近期接連遭遇崩盤風暴，導火索是本月初Stream Finance揭露9,300萬美元損失，肇因於外部基金經理出錯。
損害蔓延迅速。Stream向DeFi流動性供應方Elixir借資支撐自家穩定幣，當Stream鎖定提款時，Elixir的deUSD失去穩定價值並暴跌98%。隨後Balancer V2池被駭1.28億美元，引發連鎖清算，拉低Stable Labs之USDX。
這一系列事件揭示部分收益型穩定幣風險管理的核心弱點，特別是依賴不透明鏈下基金經理，或過度槓桿產生收益者。
Spencer說：「我們不能讓人隨意創造5億美元穩定幣卻弄垮。Sky正擁有可靠擴展這類專案的基礎設施。」
聚焦現實資產
不同於以資金費率套利等加密原生方式獲益的合成穩定幣，Obex專注於三大高品質、可見擔保資產發展。
第一是運算資源——也就是AI運算所依賴的GPU基礎設施代幣化。隨著AI運算需求大增，GPU產能稀缺且具備價值。由此支持的穩定幣，可讓持有人在維持價值錨定的同時參與AI基礎設施成長。
第二類是能源資產，特指城市級太陽能與電池儲能裝置。該類資產可經由售電協議帶來穩定現金流，並可代幣化作為擔保，讓收益型穩定幣將收益回饋於持有人。
第三聚焦金融科技信貸——即對大型金融科技企業提供貸款，這些企業規模雖大，卻往往難以取得傳統信貸資源。透過鏈上風險承擔，Obex支持的穩定幣能切入傳統銀行長期忽略的巨大市場。
這種路線，與以往主導高收益穩定幣設計的加密原生策略迥異。Obex出發點在於讓收益真正回歸現實經濟活動，而非倚賴永續合約資金費或資金遞迴借貸。
市場擴大、風險提高
過去一年，穩定幣生態經歷巨大變革。供應連續七個月成長，已接近3,000億美元（參考業界估計）。2024年穩定幣交易額超過27兆美元，超越Visa與Mastercard總合。
在此市場擴張背景下，收益型穩定幣成長更為迅速。Ethena的USDe因槓桿收益循環供給飆破120億美元，成為第三大穩定幣，也吸引尋求高於傳統貨幣市場利率的投資人。
但近期脫鉤危機說明了收益必然伴隨風險。Stream Finance的崩盤，證明基於外部對象或槓桿設計的支持模式，一旦信心破滅將迅速瓦解。Terra演算法穩定幣2022年崩潰、數十億損失的教訓，依然警醒全市場。
Obex強調用機構級核查與風險管理因應問題。為早期團隊提供Sky基礎設施與治理架構，讓新穩定幣建立在比前人更穩固的土壤上。
結語
這項12週計畫將開放徵選專注於三大板塊穩定幣的團隊，參加者可獲得資金、技術協助與Sky智慧合約及治理系統資源。
管理風控扎實並通過治理審查的項目，有資格再獲Sky 25億美元授權資金。這將幫助團隊在渴望收益型穩定幣替代品的市場中快速壯大。
Obex能否實現成為新一代穩定幣啟動平台的願景尚有待觀察。但憑藉雄厚資金、DeFi最大資金庫支持，以及明確避免過往失敗的目標，孵化器已具備明顯優勢。
Spencer最後說：「關鍵在於，如何讓DeFi規模真正成長——而現在，基礎設施終於到位了。」