PayPal Holdings Inc. 將自今年夏天起，為美國用戶的 PayPal USD（PYUSD）穩定幣持有提供 3.7% 年收益，此舉旨在提升數位貨幣在傳統加密貨幣交易以外的應用。
重點說明：
- PayPal 將針對美國用戶的 PYUSD 穩定幣餘額提供 3.7% 年利率，利息每日累積、每月以 PYUSD 發放
- 2024 年 PYUSD 市值高點為 10 億美元，現已降至 8.73 億美元，遠落後泰達幣（Tether）1,450 億美元
- 此收益計畫或引發監管機構關注 PYUSD 是否被歸類為證券
獎勵計畫將讓用戶可對其 PYUSD 持有每日賺取利息，並按月以穩定幣發放。用戶可在 PayPal 或 Venmo 錢包中持有 PYUSD 並領取收益，同時仍可靈活用於購物、轉帳或兌換成美元。
PayPal 於 2023 年 8 月與 Paxos Trust Company 合作推出 PYUSD。此穩定幣與美元一比一掛鉤，由銀行存款、美國短期國債等受監管資產全額支持。該幣最初發行於以太坊區塊鏈，後來擴展至 Solana 網路。
市場地位與戰略方向
雖經歷初步成長，PYUSD 市值已自 2024 年最高的 10 億美元下滑至約 8.73 億美元，僅為市場龍頭 Tether（USDT）市值 1,450 億美元的一小部分。
PayPal 高層認為獎勵計畫對於鼓勵 PYUSD 常態化應用極為關鍵，有助於擺脫僅能作為儲值或交易工具的角色。PayPal 區塊鏈負責人 Jose Fernandez da Ponte 表示，這是邁向十年願景的一部分。
「我們正走在十年旅程的中段，」Fernandez da Ponte 表示，突顯 PayPal 對穩定幣長線發展的決心。
PayPal 執行長 Alex Chriss 強調透過導入穩定幣，希望降低支付處理成本。他指出：「我們正在思考如何透過穩定幣徹底改變支付產業的成本結構」，展現公司拓展區塊鏈的戰略思考。
收益機制與監管考量
獎勵計畫不僅依賴 PYUSD 儲備利息，相較倚重國債收益的穩定幣具備更高彈性。Fernandez da Ponte 確認收益與聯準會利率政策無關。
此收益政策引發穩定幣是否屬於證券的監管疑慮。虛擬貨幣投資公司 Syndika 執行長 Tzahi Kanza 指出，監管單位對於一般穩定幣與提供收益的穩定幣有明顯區分。
「不提供收益的穩定幣一般不被認定為證券，但收益型穩定幣可能被歸為證券，」Kanza 解釋，並指出未來監管風險。
Kanza 認為，主要操作風險在於維持幣值錨定美元。過去市場波動曾影響部分穩定幣，不過 PYUSD 等主要穩定幣迄今表現穩健。
持續擴展區塊鏈支持
PayPal 不僅聚焦於 PYUSD 開發，今年 4 月也新增對 Chainlink（LINK）與 Solana（SOL）等數位資產的支持，擴大其加密貨幣業務範圍。
目前，PYUSD 已整合進 PayPal Xoom 跨境匯款服務，未來也將深化於全球支付體系。公司正致力利用區塊鏈提高國際結算效率。
越來越多大型金融科技企業投入穩定幣市場。Robinhood、Revolut、Stripe 及 Fidelity 都在發展或探索自身的穩定幣，Coinbase 為 USDC 持有用戶提供收益，而 Circle 則推出針對國際支付的穩定幣專用網路。
總結
PayPal 提供 PYUSD 收益，展現其以競爭回報推動穩定幣普及的積極作為。此舉是 PayPal 長期將區塊鏈導入核心支付架構的重要步驟，然而監管與收益型穩定幣的監督問題仍待釐清。