彼得·希夫稱 11.5% STRC 股息正把 Strategy 推向「死亡螺旋」

經濟學家 彼得·希夫（Peter Schiff） 表示，Strategy 的優先股 模式，如今同時威脅到 MSTR 股票與 比特幣 (BTC) 本身。

希夫的 STRC 警告

在本週末於 X 上的貼文中，希夫主張，前身為 MicroStrategy 的 Strategy，其 STRC 永久優先股存在結構性問題。

該公司在 4 月 20 日以 25.4 億美元購入比特幣後，持有 815,061 枚 BTC，主要是透過發行股權融資。

STRC 每月支付年化 11.5% 的浮動股息。比特幣本身並不產生現金流。希夫表示，這樣的數學結果迫使 Strategy 在兩種選項之間做出抉擇：不是賣出 BTC 來支付股息，就是持續發行新的 STRC，面對愈來愈小的一群收益追逐者。

自 2025 年 7 月以 9% 股息率推出以來，該工具已為公司融得約 50,792 枚 BTC，且連續七個月調高股息，將利率拉升至 11.5%。

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Saylor 的反擊與背景

Strategy 總裁 黎方（Phong Le） 本週回應指出，公司是以高於淨資產價值的溢價發行普通股來支付股息，而非動用儲備。

麥可·塞勒（Michael Saylor） 則引用 MSTR 長期表現優於大盤，以及公司在 3 月宣布的 420 億美元「at-the-market」增發計畫，並向希夫下戰帖，要就該結構公開辯論。

爭議持續升溫。希夫在 4 月 23 日稱 STRC 是「有史以來最明顯的龐氏騙局」，並已兩度主持 X Spaces，挑戰追隨者反駁他的論點。TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 仍然對 MSTR 給予買入評級，目標價 385 美元。

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