數位銀行巨頭 Revolut 在本月因新法規實施暫停大部分數位資產業務後，已於匈牙利恢復加密質押服務。這代表服務的部分恢復，不過加密存款與新帳戶開立等關鍵功能仍暫停，公司正因應當地及整個歐盟變化的監管環境。
Revolut 發言人周五接受 CoinDesk 證實，公司重新向匈牙利用戶開放質押功能，稱經重新評估國內新修訂法律下的法律地位後，「有信心將質押服務帶回」。
歐洲監管壓力持續升高，各國在 MiCA 全歐加密資產市場新規施行前加強新法執行。匈牙利特別強硬，將無執照加密平台行為入刑，導致 Revolut 及其他服務商本月初暫停業務。
7 月 7 日，匈牙利新法明文禁止個人透過未向當地機關註冊的平台交易數位資產，Revolut 因此暫停大多數加密服務。
這部法律可被視為匈牙利落實歐盟第五號反洗錢指令（AMLD5）的延伸，針對使用未執照平台者加重刑罰，令許多未持匈牙利牌照的國際業者震驚。
Revolut 發言人解釋：「經進一步法律分析後，僅有加密資產交易所受修法影響，因此我們能恢復這些[質押]服務。」
「加密交易所」與「金融工具性質的質押」兩者區分，替 Revolut 依法小心恢復質押、其他服務暫停提供了監管明確性。
哪些服務恢復，哪些仍在暫停
匈牙利用戶現可於 Revolut 應用程式使用加密質押，透過將加密幣鎖進如 Ethereum、Cardano 或 Solana 等 PoS 鏈，賺取被動獎勵。
用戶可隨時終止質押，獎勵將直接發送至 Revolut 介面，體現致力於金融普及與簡易性的服務理念。
然而，以下多項加密相關服務仍然暫停：
- 不接受新的加密存款。
- 用戶無法透過應用程式購買新加密貨幣。
- 匈牙利及荷蘭、芬蘭、拉脫維亞、斯洛維尼亞等多個歐盟國家暫停開立新 Revolut 帳戶。
- 現有加密資產可提領至外部錢包，確保用戶資產取得權。
這些限制凸顯 Revolut 在追求完全 MiCA 合規及規避監管衝擊時的謹慎立場。
MiCA 挑戰：Revolut 穿梭跨境合規
Revolut 在匈牙利遭遇的困難並不孤單。該新型銀行與數十家專注加密金融科技公司，一同尋求遵循 2024 年底起分階段實施的歐盟 Markets in Crypto Assets (MiCA) 綜合監管。
根據 MiCA，在歐盟提供加密服務的公司必須先取得至少一會員國執照，始可跨國「通行」經營。Revolut 註冊於英國，業務遍佈歐洲，目前尚未持有 MiCA 執照，致經營一致性增添難度。
為防潛在違規，Revolut 已先暫停多國新帳戶開立，表明將作業與 MiCA 法律及技術規範對齊後才恢復全部功能。
Revolut 發言人補充：「我們正努力取得 MiCA 下的適當授權，確保每國業務均符合法規實施標準。」
為何選擇質押？法律漏洞還是正當服務分類？
質押率先恢復顯示，監管細分如何界定哪些加密服務可合法營運。目前，交易所、託管錢包、類券商服務皆明確納入 MiCA 與匈牙利規範的「加密資產服務業」，但質押仍屬灰色地帶。
依各國境內認定，質押可能被定義為：
- 區塊鏈基建「驗證人服務」；
- 須受有價證券法規範的收益型金融商品；
- 或如用戶資金掌控權能維持時，免牌照的不託管技術工具。
就 Revolut 而言，其質押服務多半可歸類於最後一種，即非交易所型的技術協助，使公司得以合規恢復服務，未違反匈牙利針對無執照交易所的禁令。
此監管彈性亦受其他跨境提供質押的業者密切關注，包括 Coinbase、Kraken、Binance 等，也因應各地監理定位調整或暫停質押功能。
更大挑戰：監管分歧仍存風險
雖 MiCA 預期將統一歐洲的加密資產監管，當前過渡期仍充滿法律不確定性、見解歧異及執法落差。
匈牙利提前對部分未執照行為入刑，展現某些會員國規管更迅速、更嚴厲，致合規環境更加破碎，令平台難以單一市場提供一致服務。
隨著質押、NFT、AI 智能代理與 DeFi 應用模糊金融與科技邊界，監管機構未必能有效以傳統框架應對。
最後觀點
面對這些挑戰，Revolut 仍致力於成為加密金融與科技融合的關鍵角色。公司 Crypto Hub 已支援超過 100 種數碼資產，近期更拓展質押、Layer 2 及 DeFi 整合，展現打造一站式加密財務平台之野心。
然而，前路仍有賴監管明確化。Revolut 選擇待牌照完備再重啟部分服務，避免違規風險，展現合規為先，尤以公司正尋求更大歐洲擴張與未來上市作好準備。
匈牙利的質押恢復是否意味服務全面漸進回歸，仍待觀察；最終仍需視 MiCA 執照申請進度、歐盟規則各國落實及監管對質押、DeFi 類創新服務採取步調而定。