有關加密貨幣監管的新聞循環像是一場可預測的舞蹈。SEC 推遲對新 ETF 的決定，加密圈屏息以待，專家們臆測 SEC 的「新」支持加密政策，每個人都鬆一口氣，相信批准就在眼前。
但如果這些延遲並非真的需要更多時間呢？如果這根本是一種精心設計的監管邊緣政策，目的是給產業施加最大壓力，卻又不必直接說「不」？
SEC 真正在做什麼？
SEC 最近接連對 BlackRock、Franklin Templeton 等公司的 ETF 做出延期決定，就是這種策略的典型。表面上，看起來只是一個程序步驟，是邁向最終通過的過程。但在這些官僚語言背後，卻潛藏著更陰險的事實：SEC 利用拖延作為掌控產業的手段。
這不是偶然，而是精心計算過的做法。
透過不斷推遲這些決策，SEC 讓各協議和資產管理業者無法自信規劃未來。他們難以積極布局一個由機構支持、易獲取的新產品，必須持續面對新法規、調整策略，忍受無止境的不確定感。
原因是什麼？SEC 的說辭總是一貫的：「需要更多時間來評估。」這只是表面說詞而已。其實，金融界充滿能在短時間內分析這些產品的專家。真正的評估，其實是對產業是否願意服從的觀察。
SEC 實際上是在說：「我們掌握著進入一個龐大新資金池的鑰匙，只有當你們不再是威脅，完全融入傳統金融體系、從『顛覆者』變成一個循規蹈矩的齒輪時，才會交付。」
認為前總統川普和 SEC 主席 Paul Atkins「支持加密貨幣」的說法，是一種危險的誤導。
雖然他們的言論比起上一屆政府更開放，實際作為卻大相逕庭。「加密計畫（Project Crypto）」與「統一監管架構」的口號聽起來好聽，但只要 SEC 持續用各種理由延遲，就是空洞承諾、維護自身權力。
請想想這種策略的連鎖效應。
缺乏明確監管架構，創新和資本會流向海外。它對擁有充足資源的大型公司如 BlackRock 和 Franklin Templeton 更有利，這些企業有足夠法務能耐去應對無休止的監管，而小型創新公司卻逐漸凋零。這不只遏制了競爭，還加深了加密貨幣原本想顛覆的集中式金融體系。
最後想法
SEC 並不只是延遲 ETF 核准，
同時也在拖延產業的成熟。這是一種策略，想把加密貨幣產業的反叛活力消耗殆盡，逼它融入一個原本不屬於它的模子。所以，下次再聽到 SEC 的延遲消息時，不要再誤以為那是核准的信號，而要明白這是一種無聲但堅定的警告：監管「明朗化」的代價，也許就是去中心化的靈魂。