美國證券交易委員會批准首檔包含多種加密貨幣的交易所交易基金（ETF），允許 Grayscale Investments 將其 Digital Large Cap Fund 轉為 ETF 架構。該決定代表監管態度重大轉變，在此之前，僅限於單一代幣如 比特幣 及 以太幣 的產品獲批。
重點內容：
- 該基金超過 70% 配置於比特幣，17% 配於以太幣，剩餘資產則涵蓋 XRP、Solana 及 Cardano
- 這項批准凸顯 SEC 對於超越單一比特幣和以太 ETF 的多元加密產品開放態度
- 多家業者已提交類似多代幣基金申請，顯示新產品熱潮即將到來
監管變局帶來全新投資選擇
Grayscale 的 Digital Large Cap Fund 將由信託架構轉為 ETF，讓投資人可透過傳統券商帳戶管道合規投資五種加密貨幣。首席傳播總監 Andrea Williams 證實了結構轉換。該基金主要投資大型加密貨幣，同時也包含部分規模較小的代幣。
此次批准延續監管機關先觀望後開放的趨勢。
今年稍早，SEC 初始對多代幣產品有所抗拒，後隨著當前政府逐步增溫對加密投資的接受度。
Bloomberg Intelligence 分析師 James Seyffart 預期近期會有更多獲批。「加密指數或籃子型產品將成為最大宗加密 ETP 分類之一。」他表示。SEC 對此不再另行評論。
市場競爭與未來新產品
多家業者已為同類型多代幣基金遞件申請。Ark Investment Management 已申請一檔主動式加密 ETF，Bitwise Asset Management 則尋求核准其 10 種加密指數基金，該產品除主流幣外，也納入 Sui、Chainlink、Avalanche、Litecoin 與 Polkadot。
川普總統掌控的 Trump Media & Technology Group 於今年稍早申報 Truth Social Crypto Blue Chip ETF，該基金將持有比特幣、以太幣、Solana、XRP 與 Cronos。
監管環境已與過去長期否決加密產品的狀況大相逕庭。貝萊德的比特幣 ETF 已累積約 900 億美元資產，顯示合規加密投資殷切需求。
產業觀察者預期本次獲批將帶來加密投資產品快速成長。SEC 亦已通過相關規則允許交易所加速上市以商品為基礎的 ETF，包括特定加密ETF。這一流程將加快新產品取得上架速度，目前已有約 90 檔加密 ETF 在美上市。
認識加密投資術語
交易所交易基金（ETF）是一種可於股票交易所像個股買賣的投資工具，持有多種標的資產。加密貨幣 ETF 所持為數位資產而非傳統證券，讓投資人無需直接持有實體虛擬貨幣也能獲取加密曝險。
替代幣（altcoins）泛指比特幣以外的加密幣，包括以太幣、XRP、Solana 及 Cardano 等，現今市場已有數千種不同規模及用途的代幣。市場重心依然集中於比特幣與以太幣，兩者合計佔據總市值超過 70%。儘管近年新產品可提升替代幣知名度，規模較小的代幣仍難獲得主流投資者青睞。
Gana Weinstein LLP 法律專家 Adam Gana 警示複雜產品被過度行銷給散戶。「從過往經驗看，複雜產品經常在零售市場被強力推銷，而一般投資人可能無法完全掌握其波動性及潛在風險，」他表示。
結語
SEC 核准 Grayscale 多代幣 ETF，標誌著加密貨幣監管與投資人參與的關鍵進展。此一開放勢必帶動更多類似產品問世，也讓傳統投資人透過熟悉的投資機制分散涉足加密貨幣市場。