美國證券交易委員會（SEC）已延後對高知名度現貨加密貨幣ETF──狗狗幣（DOGE）與XRP──的決定，再次展現監管機構對數位資產領域的謹慎。同時，SEC亦以較低調但同樣重要的方式，結束對PayPal美元穩定幣PYUSD的調查，未採取任何執法行動。
根據4月29日公布的文件，SEC已推遲對兩檔ETF──Bitwise狗狗幣ETF與富蘭克林鄧普頓XRP ETF──的審批期限，新預定決議日分別定於6月15日與6月17日。雖然市場部分人士感到失望，但這一延遲早已獲分析師廣泛預期。
依據現行美國法律，SEC針對ETF申請的規則變更有45天內作出動作，但如有需要可將審查期延長至90天。彭博ETF分析師James Seyffart指出，包括以太坊質押與Solana相關產品在內的大多數ETF申請，最終結果恐怕要等到2025年底才會出爐。
Seyffart在X發文表示：「SEC只是充分利用法定審查時間來評估每一個申請，這屬於標準程序。」
儘管遭遇延誤，DOGE及XRP價格仍相對持平，與比特幣的盤整行情一致。
另一方面，監管出現較正面發展。支付巨頭PayPal於4月29日的SEC文件中宣佈，SEC已正式結束對其美元穩定幣PYUSD的調查。
SEC原於2023年11月發出傳票，要求PayPal提交其穩定幣發行與儲備相關文件。不過，PayPal披露在2025年2月收到通知，調查已結束且不會採取執法措施。這解除PayPal加密策略的一大不確定因素，也為穩定幣產業罕見帶來監管明朗訊號。
據稱，PayPal穩定幣完全由美元存款與短期美國國債支撐，但其市佔率難以撼動Tether（USDT）和Circle發行的USDC等主流穩定幣。PYUSD目前市值約8.8億美元，遠低於USDT的1,485億美元。
然而，近期促進採用的措施似乎開始見效。PayPal於4月為美國PYUSD持有人推出3.7%收益獎勵，作為新會員回饋計畫的一部分，並宣佈與Coinbase建立策略夥伴合作，擴展PYUSD在廣泛加密生態系統中的應用場景。
PayPal執行長Alex Chriss發表聲明說：「我們很高興能與Coinbase合作，推動PYUSD的普及並在數位金融領域促進創新。」
這些發展凸顯了SEC對加密產業時常矛盾的態度：一方面，對面向散戶的ETF持續保持審慎、延後決策並要求更長審視；另一方面，靜悄悄終結備受關注的穩定幣調查，未作處罰，顯示對數位支付領域負責任參與者的認可態度正逐漸浮現。
兩項公告時機亦呼應更寬廣的趨勢：投機類產品如DOGE與XRP ETF仍面臨嚴格審查，但穩定幣與通證化金融工具──尤其連結現有金融機構者──則正逐步獲得機構接受。
展望未來，ETF申請方與投資人應預期SEC於持續變動的加密監管環境下將繼續拖延審批，尤其考慮美國大選年的政治變數。與此同時，PayPal等企業正走在合規創新的路上，顯示美國加密未來或將更著重實用與結構創新，而非只是炒作。