Strategy 上週拋售 1,638 枚 比特幣 (BTC)，套現 1.047 億美元，持幣量降至 842,138 枚。此次變現資金主要用來支付優先股股利與公司自家股票回購。
重點摘要：
- Strategy 於 7 月 27 日至 8 月 2 日間賣出比特幣，扣除手續費後平均成交價為每枚 63,957 美元。
- 變現金額幾乎平均分配至優先股配息與 STRC 回購。
- 剩餘的比特幣部位，市值仍較成本價低約 109 億美元。
Strategy 賣幣資金優先用於優先股股利
根據公司週一向監管機關提交的 8-K 文件，Strategy 在 7 月 27 日至 8 月 2 日期間分批賣出比特幣，扣除費用後平均成交價為每枚 63,957 美元。其中約 5,240 萬美元用於支付優先股配息，另有約 5,230 萬美元則投入回購 STRC──這檔年息 12%、採浮動利率設計的優先股。如此分配幾乎沒有額外現金回流公司金庫。
與此同時，Strategy 亦透過出售 3,011,361 股 MSTR 普通股，籌得 2.906 億美元，其中 2.5 億美元被挹注至美元準備金，用作支付未來股利與利息，目前該準備金規模已擴大至 40 億美元。
回購端同樣相當積極。Strategy 在一週內買回 912,143 股 STRC，動用資金 8,120 萬美元；普通股回購授權則維持原狀，未額外動用。公司並於週末向投資人表示，STRC 的利率將維持不變，不會再度上調。
延伸閱讀： AI 基礎設施：發薪日放款業者孤注一擲百億美元押注資料中心轉型
TD Cowen、Benchmark 維持買進評等
在最新財報公布後，TD Cowen 與 Benchmark 皆維持對 Strategy 的「買進」評等，但語氣已不若以往積極。
兩家機構均指出，將 STRC 股價拉回 100 美元面額附近，已成為管理層近期首要任務，顯示公司重心自過去強調成長的敘事，逐步轉為資本結構與債務成本管理。Benchmark 在下調年終比特幣預測價後，將目標價自 570 美元砍至 435 美元；TD Cowen 則維持 260 美元目標價不變。
就數字來看，這波賣壓並不好看。Strategy 持有的比特幣平均成本為每枚 75,419 美元，較上週實際賣出價格高出約 11,000 美元，依週一市價估算，公司比特幣部位整體仍約有 109 億美元未實現虧損。
Michael Saylor 賣幣節奏延續
自 6 月以來，Michael Saylor 掌舵的 Strategy 尚未再度公布新一輪比特幣買進紀錄，反而開始將原本視為「只進不出」的金庫，轉變為靈活的資金來源。
公司在 6 月底賣出 1,363 枚比特幣，套現 8,080 萬美元，隨後又拋售 3,588 枚，約得 2.16 億美元。期間曾有為期四週的暫停期，而本週一的最新申報文件，宣告賣壓再啟。
上週四，Strategy 公布第二季虧損 82 億美元，幾乎全數來自已持有比特幣的未實現減損。週一比特幣價格在 63,700 美元附近震盪，較 2025 年 10 月創下的歷史高點回落約 49%；MSTR 上週五收在 93.28 美元，與 2025 年高點相比跌幅約 80%。