Michael Saylor 的 Strategy 再度擴大其 Bitcoin (btc) 持有量，新購 520 枚 BTC、價值近 3,500 萬美元，同時增加其現金儲備，因外界持續關注公司優先股表現。
重點摘要：
- Strategy 以 3,490 萬美元買入 520 枚 BTC，將總持幣提高至 847,363 枚。
- 公司把現金儲備提高到 14 億美元，同時持續透過股票出售來資助買幣。
- 分析師認為，儘管 STRC 股價疲弱，Strategy 仍保有顯著的財務彈性。
Strategy 持幣狀況
Strategy 在提交給美國證券交易委員會的文件中披露，6 月 15 日至 6 月 21 日期間，公司以約 3,490 萬美元購入 520 枚 BTC，平均每枚支付 67,068 美元。
此次收購將公司總持有量推升至 847,363 枚 BTC。根據聯合創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 的說法，該公司為建立這筆比特幣部位（含手續費與其他支出）已投入約 641 億美元，平均每枚 BTC 的買進成本為 75,651 美元。
以目前市價計算，這些持幣價值約 548 億美元。這筆儲備約占比特幣 2,100 萬枚最大供給量的逾 4%，目前反映約 93 億美元的未實現虧損。
最新一批買進，是透過 Strategy A 類普通股 MSTR 的「場外增發」（at-the-market）銷售所籌資金完成。過去一週，公司賣出 271 萬股，籌得約 3.355 億美元。Strategy 表示，其 MSTR 發行計畫項下仍有 254 億美元的發行額度可動用。
公司近期也擴大其募資能力，新增最高 210 億美元的 MSTR 新發行授權，另外還有與 STRC 優先股掛鉤的 210 億美元額度，以及透過 STRK 優先股的 21 億美元額度。
Saylor 在公告前一日就已暗示最新收購，他在社群媒體上分享更新後的比特幣追蹤圖，並配文：「有更多點，看起來更好。」
STRC 面臨的挑戰
雖然 STRC 先前曾是 Strategy 買幣的重要資金來源，但自 5 月中旬以來，這檔優先股就一直在 100 美元票面價值之下交易。其結果是，Strategy 在過去一個月並未再依賴該工具進一步累積比特幣。
公司同時提高其美元現金部位。Strategy 報告，截至 6 月 21 日，其儲備餘額為 14 億美元，高於一週前的 11 億美元，這其中包括尚未結算的股票出售預期所得。
近期的市場壓力加劇了外界對 Strategy 融資模式可持續性的疑慮。STRC 上週一度跌至 82.53 美元的歷史新低後才出現反彈，而 Strategy 股價整週下跌 5.8%，自今年年初以來跌幅已超過 27%。
多位華爾街分析師對「Strategy 最終可能被迫拋售比特幣持有量」的說法提出質疑。Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，公司在考慮為履行股息義務而出售資產前，必須先耗盡其可觀的現金儲備。TD Cowen 的分析師也指出，只要比特幣價格能在時間中持續上升，公司的儲備狀況應足以讓其應付與 STRC 相關的支付壓力。
Strategy 仍以極大差距穩坐全球持幣最多的上市公司。根據 Bitcoin Treasuries 的數據，目前接近 200 家上市公司已在資產負債表上持有比特幣，而這一趨勢是在 Strategy 將比特幣作為金庫資產模式普及後加速發展。不過，隨著投資人熱度降溫、估值溢價收斂，該產業自 2025 年高點以來已出現明顯估值回調。
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