Tether’s 執行長 Paolo Ardoino 近日在加密貨幣界引發關注，他拒絕讓公司上市，正值競爭對手 Circle 剛剛登入紐約證交所之際。
雖然 Circle 的首次公開募股（IPO）獲得市場熱烈反應，首日股價暴漲 167%，但 Ardoino 堅定表示 Tether 目前不打算上市。這家穩定幣巨頭現階段重點放在持續壯大的比特幣與黃金庫存，Ardoino 認為這些資產將支撐比分析師預估更高的公司價值。
當 Ardoino 面對 Artmesis 執行長 Jon Ma 所提出的 5150 億美元估值時，他稱該數字「很美好」，但同時也認為其「有點偏保守」，暗示 Tether 真實價值可能更高，尤其公司在比特幣和黃金上的龐大儲備。
「Tether 的估值並未完全反映在傳統財務指標上，」Ardoino 說，「我們的比特幣與黃金儲備將成為財務基礎，日後只會持續增長。」
業界許多人士認為 Ardoino 的言論顯示他對 Tether（USDT）長期穩定與增長潛力充滿自信，畢竟 USDT 以 2025 年 6 月 1548.3 億美元的規模，持續主導穩定幣市場。Tether 不上市的決定，凸顯其憑藉龐大比特幣與黃金儲備的堅實地位。
Tether 的比特幣與黃金儲備
Tether 決定大規模持有比特幣作為其 USDT 穩定幣的底層資產，是公司策略的核心之一。這也反映加密領域近年興起的趨勢，各大公司越來越重視比特幣作為儲值工具及抗通脹的避險手段。
Ardoino 指出公司比特幣儲備持續成長，與近期 Tether 將大量比特幣投放到比特幣原生平台的報導相符。
實際上，僅在六月初，Cointelegraph 報導 Tether 已將總值約 39 億美元、共 37,229.69 枚比特幣轉入其比特幣原生金融平台相關地址，展現公司持續拓展與增持比特幣資產。這一步鞏固了 Tether 持續將比特幣整合到自家生態系、提升其對法幣波動的抗壓能力。
同時，Tether 的黃金儲備也是財務策略關鍵。Tether Gold（XAUt）是一款有實體黃金擔保的穩定幣，讓用戶可享有黃金資產的穩定和加密貨幣的流動性。比特幣與黃金儲備的組合，旨在替 Tether 提供市場波動下的安全網，並強化其財務穩健與成長前景。
Tether 不上市策略的意涵
Tether 決定放棄 IPO，繼續保持私人公司身分，或代表著公司著眼於更長遠的發展。相比已成功上市的 Circle，Tether 似乎更願意作為私營企業，透過加密貨幣與資產儲備策略來壯大規模與提升市佔。
Tether 積極增加比特幣及黃金儲備，顯示其正構築一個更加多元且穩健的資產組合。這種策略可能讓公司無須上市便能逐步實現更高估值。透過保持私有身分，Tether 得以擁有更大營運與財務策略的自主性，更加靈活應對加密市場波動。
此外，不進行 IPO 亦使 Tether 在監管挑戰管理上更具彈性。公開上市的公司需接受更嚴格的監管及資訊透明要求，這可能限制 Tether 在加密領域迅速決策與應變的能力。
避免上市後，Tether 可持續擴大比特幣與黃金儲備，並積極開發新金融產品，如比特幣擔保的金融平台，無須受制於季報壓力或對公眾股東交待。
Tether 邁向一兆美元估值的可能性
儘管 Ardoino 最初認為 5150 億美元的估值偏低，他對未來表現仍展現極大樂觀。比特幣倡議者 Anthony Pompliano 及 Jack Mallers 均認為，隨著比特幣持續全球採用，Tether 有望最終跨越一兆美元估值大關。
隨著 Tether 不斷擴增儲備資產與積極進軍比特幣、黃金相關產品，這個目標並非遙不可及。傳統機構加速採納比特幣，Tether 作為穩定幣市場的領導者地位更加穩固。
其將比特幣納入儲備，加上靈活調配流動性與合規要求，Tether 成為加密資產領域的主要力量。
隨著以比特幣為基礎的產品（如 Tether Gold）需求增長，以及比特幣作為全球儲值工具的認知提升，Tether 的長遠發展前景持續被強化。Tether 能否領先因應監管壓力、擴大比特幣儲備並推出創新金融產品，將可能推動其估值在未來達到一兆美元的新高峰。
Tether 的策略夥伴關係與投資
除了擴大自身儲備，Tether 也積極投資其他區塊鏈專案與企業。最具代表性的案例就是持有 Twenty One Capital 大多數股權，該公司由 Strike 的 Jack Mallers 聯合創辦，專注比特幣金庫服務。
Twenty One Capital 已躍升為全球第三大企業級比特幣持有者，僅次於 Strategy（前 MicroStrategy）與 MARA Holdings。這樁投資彰顯 Tether 對比特幣長期承諾，也推動其進一步涉足比特幣相關金融服務。
透過這些投資，Tether 在比特幣領域的影響力日益提升，展現其聚焦於擴張比特幣背書服務與維持穩定幣市場主導地位的策略。Twenty One Capital 現有龐大比特幣資產，Tether 得以善用這些持倉推動未來成長，並協助比特幣生態多元發展。
監管挑戰與 Tether 的未來展望
儘管 Tether 強勢增長、儲備持續擴大，公司仍不免面臨全球監管審查。隨著美國證券交易委員會（SEC）及各地監管單位持續加強監管，加密市場整體合規壓力升溫，Tether 須保持應對能力與合規性。
Tether 能否順利因應監管挑戰，將決定其未來發展關鍵。然而，公司此刻積極提升比特幣及黃金儲備，或可作為穩定幣面臨法幣監管壓力時的避險措施。Tether 多元布局至比特幣和黃金，確保自身財務實力，得以應對市場或監管波動可能帶來的衝擊。
Tether 擴大儲備並維持私人公司身份，有助於其保持營運彈性，免於傳統 IPO 陷阱。公司不斷增長的比特幣與黃金資產，是其邁向長期成功的關鍵，尤其隨比特幣逐漸全球化成為主流儲值工具。一兆美元估值的潛力加上在加密與區塊鏈領域日益強大的影響力，Tether 未來勢將持續擔任數位資產版圖中的主要角色。
雖然 5150 億的估值已令人振奮，Tether 不斷累積資本、策略合作與機構支持，顯示其潛能遠超市場原本預期。Tether 能否靈活面對監管調整、發揮比特幣資產優勢並穩健開拓新市場，將是其稱霸穩定幣領域的關鍵。