納斯達克上市公司 Tron Inc. 於最大股東注入 1.1 億美元 TRX 代幣後，其加密貨幣金庫持有量翻倍。此舉使其 TRX 總持有額突破 2.2 億美元，穩居該區塊鏈原生代幣最大公開持有人地位。
重點整理：
- Bravemorning Limited 行使認股權證，將價值 1.1 億美元的 3.125 億枚 TRX 代幣納入 Tron Inc. 金庫
- 合併以來，該公司總投資 2.1 億美元後，目前持有 Tron Inc. 86.6% 股權
- Tron Inc. 股票在過去六個月內飆漲超過 1,128%，但專家警告以原生代幣做金庫資產的潛在風險
公司策略引發自我循環風險疑慮
控制 Tron Inc. 86.6% 股權的 Bravemorning Limited 行使認股權證，以每枚約 $0.35 美元購買 3.125 億枚 TRX。此交易細節於週二新聞稿中公布，突顯公司積極累積代幣的策略。
「有了我們最大股東追加的 1.1 億美元投資，Tron Inc. 強化成為 TRX 最大公開持有者的地位，」執行長 Rich Miller 表示。執行長並未正面回應投資結構循環性所帶來的潛在風險。
Tron Inc. 於六月透過與 SRM Entertainment 的反向合併成立，取得 1 億美元權益及價值 2.1 億美元的優先股與認股權證。該交易也邀請到 Tron 區塊鏈創辦人 Justin Sun 擔任顧問，為其 Web3 目標增添可信度。
監管文件顯示十億美元擴張藍圖
公司於七月向美國監管機構申請，擬透過普通股、優先股、債券、認股權證及權利等多元金融工具集資最高 10 億美元，資金將用於擴增 TRX 儲備及發展 Web3 業務。
短期市場表現印證投資人信心。Google Finance 資料顯示，Tron Inc. 股價六個月來已大漲超過 1,128%，目前約在 $4.30 美元小幅波動。
此波漲勢反映市場對以加密貨幣為金庫資產的策略熱度快速升溫，2025 年初以來越來越多公司跟進 MicroStrategy 的比特幣模式，但也有新進公司布局 Ether、Solana 及 XRP 等主流山寨幣。
產業專家警告自我循環投資結構
Tron Inc. 以自身區塊鏈原生代幣為主要儲備資產，此策略與傳統加密貨幣金庫管理大異其趣。產業分析師對其模式的可持續性提出質疑。
「公司本質上是持有自家類似權益的資產當作抵押品，如此循環結構極具風險，」Bitget Wallet 行銷長 Jamie Elkaleh 在接受 Cointelegraph 訪問時表示。
此結構可能造成信心下滑時，TRX 價格同步下跌，進而衝擊公司市值。這與持有比特幣等獨立資產公司不同，後者資產價值不會與公司績效直接綁定。
視角：企業加密貨幣金庫策略
聯企的加密貨幣金庫策略已由單純持有比特幣進化到多資產組合。TRX 為 Tron 區塊鏈原生代幣，主要用於網路手續費及治理決策。與獨立於單一實體的比特幣不同，TRX 價值高度繫於 Tron 生態發展。
大多數公司會選擇建立在比特幣或以太幣等主流資產的金庫，作為抗通膨保值工具。持有自家原生代幣的公司，因資產與績效深度綁定，於市場下行時波動風險加劇。
結語
Tron Inc. 收購價值 1.1 億美元 TRX 展現持續看好原生代幣策略，儘管業界對投資循環的風險提出警告。短期股價表現回饋顯著，但專家對於以自家發行代幣作為主要金庫資產的長遠可行性仍持保留態度。