Circle 的 USDC 在 2 月的轉帳量超過 Tether 的兩倍，來自分析公司 Allium 的鏈上數據顯示，儘管 USDC 的市值不到 Tether 的一半。
本月穩定幣總轉帳量達到 1.8 兆美元，創下有紀錄以來單月新高。
USDC 在交易主導地位與 Tether（USDT）市值領先之間的分歧，引起專門追蹤加密貨幣市場資本實際流動狀況的分析師關注。
USDC 在 2 月的 1.26 兆美元轉帳額，約占鏈上所有穩定幣活動的 70%。
Tether 的 USDt 在同期間記錄 的轉帳額為 5140 億美元，不到 USDC 的一半，儘管其市值達 1840 億美元，而 USDC 為 774 億美元。
數據顯示了什麼
Moonrock Capital 創辦人 Simon Dedic 週五表示，過去數個月 USDC 在轉帳量上已「持續翻轉」Tether。
這種模式意味著，每 1 美元的 USDC 換手頻率遠高於每 1 美元的 USDt——主要動力來自 USDC 在去中心化金融（DeFi）協議中的更廣泛使用，在那裡自動化交易與借貸會不斷重複使用同一批代幣單位。
相較之下，Tether 較常被用作價值儲存或支付工具，導致單位供給的流通速度較低。
Circle 的鑄幣活動也在加速。區塊鏈情報公司 Arkham 記錄 到，光是 3 月第一週就有超過 30 億美元的新 USDC 被鑄造，其中包含週五在 Solana 上一次性發行的 2.5 億美元。
同期間 USDt 的供給量則大致維持不變。先前報導指出，Circle 公布 2025 年第四季亮眼財報，歸功於 USDC 業務成長與支付業務擴張。
為何這對加密市場很重要
除了穩定幣彼此競爭之外，分析師也將這些數據視為更廣泛市場狀況的潛在代理指標。CryptoQuant 分析師 Sunny Mom 在週五的 Quicktake 貼文中指出，衡量比特幣市值相對於穩定幣總市值的「穩定幣供給比」（Stablecoin Supply Ratio，SSR）在 2 月急速收縮後已開始回升，並補充這一趨勢「顯示買盤力量正在回到市場」。
加密貨幣交易所上的穩定幣供給週五升至 三週高點 665 億美元，與比特幣試圖突破 7.4 萬美元關口同時發生。根據 CryptoQuant 數據，3 月 5 日流入交易所的穩定幣總額約為 51.4 億美元，高於 3 月 1 日的 11.4 億美元。
交易所端穩定幣流動性增加，歷史上往往會先於加密貨幣市場的買盤活躍期，不過與價格走勢之間的相關性並不完美，也不會在所有市場週期中都一貫成立。
2 月這項紀錄同時也伴隨新一波監管動向浮現。佛羅里達州參議院本週通過一項穩定幣法案，正待州長簽署，為美國多州圍繞美元掛鉤代幣展開監管行動的更廣泛趨勢再添一例。
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