Tether 主導率 (USDT) 已飆升至 7.4%，為過去兩年來的最高水準；同一時間，加密貨幣總市值在連續四個月下跌後，降至約 2.5 兆美元 —— 分析師指出，這一走勢與 2022 年熊市初期的情況相當類似。
發生了什麼事：穩定幣指標亮起警訊
USDT.D 已突破 6.5% 的阻力趨勢線，同時整體加密貨幣總市值也跌破一個關鍵支撐位。Tether 主導率上升，表示投資人正在把加密資產賣出換成穩定幣，且尚未準備好重新配置資金。
這個指標衡量的是 USDT 市值 相對於整體加密貨幣市場的比例。分析師將其視為判斷市場頂部與底部的可靠指標。
「當 比特幣 (BTC) 跳水時，USDT 主導率已經向上突破，但我們距離區間高點還有一大段距離，」投資人 Crypto Tony 在 推文 中表示。「這也是我認為比特幣還沒見底的另一個理由。」
Trader Tim 則指出，USDT.D 可能會持續攀升至 9.5% 一帶，而這個水準在 2022 年歷史上往往與市場底部同時出現。他也提到，若回測 6.5% 水準，可能會是考慮做空部位的一個機會。
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為何重要：交易所資金流向顯示更深層問題
CryptoQuant 的數據顯示，自 11 月以來，流入交易所的穩定幣金額急遽轉為負值。10 月時，交易所月均穩定幣流入約 97 億美元，其中 Binance 就佔了約 88 億美元。
從 11 月開始，資金流向逆轉了 96 億美元。到了 2026 年初，淨流向仍為負超過 40 億美元，而僅 Binance 一家就出現 31 億美元的淨流出。
「綜合來看，這些動態凸顯出比特幣目前所處的環境格外艱困，長期欠缺流動性，已連續數月拖累市場，」CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示。
投資人不僅把比特幣與山寨幣換成穩定幣，還在把穩定幣整體從交易所提出。