Tether 主導率 (USDT) 已飆升至 7.4%，創兩年來新高；與此同時，整體加密貨幣總市值在連續四個月下跌後降至約 2.5 兆美元——分析師指出，這種走勢與 2022 年熊市初期的情況頗為相似。
發生了什麼事：穩定幣指標發出警訊
USDT.D 突破了 6.5% 的阻力趨勢線，而總市值同時跌破一個關鍵支撐位。Tether 主導率上升，代表投資人正將加密資產兌換成穩定幣，且尚未準備好重新配置資本。
該指標衡量USDT 市值相對於整體加密市場的比例。分析師將其視為判斷市場頂部與底部的可靠指標。
「USDT 主導率在比特幣 (BTC) 暴跌時向上突破，但我們距離區間高點還很遠。」投資人 Crypto Tony 在 tweeted 中表示。「這也是我認為比特幣尚未見底的另一個原因。」
Trader Tim 則表示，USDT.D 可能會持續攀升至 9.5%，這一水準在 2022 年曾與市場底部歷史性重合。他指出，若回測 6.5% 水準，可能會出現考慮佈局空單的機會。
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為何重要：交易所資金流顯示更深層問題
CryptoQuant 數據顯示，自 11 月以來，穩定幣流入交易所的數據已急劇轉為負值。10 月交易所穩定幣流入平均每月 97 億美元，其中 Binance 就佔了約 88 億美元。
自 11 月起，資金流向反轉達 96 億美元。到 2026 年年初，淨流向仍為負超過 40 億美元，其中僅 Binance 就出現 31 億美元的流出。
「綜合來看，這些動態突顯出比特幣當前所處的環境格外艱難，長期缺乏流動性已經影響市場數月之久。」CryptoQuant 分析師 Darkfost said。
投資人不只是在將比特幣與山寨幣轉入穩定幣，還在將穩定幣徹底自交易所提出。