Tether 的 (USDT) 市值成長 自 2023 年第三季以來首次轉為負值，自 1 月初以來從超過 1870 億美元降至 1843 億美元。歷史上，這類轉折通常會先於 Bitcoin (BTC) 價格橫盤或下跌的階段出現。
發生了什麼事：穩定幣供給收縮
CryptoQuant 的 60 日 USDT 市值變化均值指標在 2 月轉為負值。該指標追蹤比特幣價格與 USDT 市值成長的相關性 —— 當 USDT 擴張時，代表有新流動性流入加密市場；當其收縮時，則代表資本流出。
這波下滑與 Tether 大規模銷毀活動同時發生。
2 月 10 日，Whale Alert 報導 一筆 35 億顆 USDT 的銷毀，此前在上個月則有一筆 30 億顆 USDT 的銷毀。
CryptoQuant 數據顯示，這是史上規模最大的兩筆連續銷毀。所謂銷毀，是指投資人將 USDT 贖回成法幣後，Tether 將等額代幣從流通中移除，以維持其與儲備資產 1:1 的掛鉤。
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為何重要：買盤壓力轉弱
分析師 Crypto Tice 表示，其含意相當直接：買進力量減弱、下方支撐流失，而反彈更快被拋售。「從歷史來看，當穩定幣供給在收縮時，$BTC 不太可能出現持續性的漲勢，」Tice 說道。
投資人 Ted 也表達相同憂慮。他說：「USDT 供給現在首次自 2025 年第一季以來進入下降趨勢。這不是好兆頭。」
不過，歷史數據也提供了一些觀察。
自 2022 年以來，60 日均值轉為負值的期間通常約持續兩個月，且往往與比特幣形成階段性底部同時出現 —— 例如 2022 年 11 月至 2023 年 1 月，以及 2023 年 8 月至 10 月。
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