VanEck已向美國證券交易委員會(SEC)提交現貨Solana ETF的Form 8-A申請，意味產品可能在數日內、甚至最早於下個交易日掛牌。這次申請標誌著上市前的終極監管關卡，也是機構投資人進入全球第五大加密貨幣市值的重要里程碑。
該投資公司本次遞交，緊接著其十月底修正的S-1註冊文件，披露0.30%管理費，並規劃結合創新質押機制。基金與SOL Strategies合作，計劃透過參與Solana權益證明(PoS)共識機制替投資人創造收益，年化回報有望超過7%，同時維持合規運作。
儘管加密整體市場波動，現貨Solana ETF已連13日錄得資金淨流入，展現機構資本持續青睞Solana區塊鏈。根據SoSoValue數據，單在週四相關基金即吸引約149萬美元，使自10月28日ETF上市以來，累積淨流入達3.7億美元。
Bitwise的BSOL基金領銜，佔總流入3.3174億美元，而Grayscale的GSOL則貢獻約1,872萬美元。這波表現已成為山寨幣ETF史上最強首發之一，僅第一週交易便有近2億美元進場，超乎業界分析樂觀預期。
LVRG Research總監Nick Ruck表示：「美國現貨Solana ETF連日資金流入，遠超上市前預期。當時外界原認為Solana因監管及技術風險，機構參與恐有限。」Ruck將Solana ETF視為比特幣及以太幣基金的「高beta補充」，可為投資組合帶來Solana生態系分散效益，並可能取得更優的風險調整報酬。
機構關注升溫下的價格修正
ETF持續淨流入與Solana近期價格形成背離。SOL現報約142美元，24小時下跌約9.5%，自2025年1月歷史高點294美元回落幅度顯著。市值約790億美元，依然位居全球前五大加密資產。
市場觀察認為價格走弱源自加密市場整體避險情緒，比特幣一度跌破十萬美元，自6月以來首見。然而ETF淨流入顯示，機構投資人反將目前價格視為累積良機，而非反映基本面疲弱。
價格走勢與ETF需求的背離，體現散戶短線與機構長線配置間的時程差異。部分短期交易者已於2024年下旬Solana大漲後獲利離場，但專業投資人反而於此價位布局長線部位，視現價為強吸引力評價。
Grayscale擴展市場基礎設施
另方面，Grayscale本週為旗下Solana信託ETF(GSOL)推出選擇權交易功能，成為美國首檔提供受監管衍生品的Solana投資工具。該服務通過NYSE Arca上線，賦予機構投資人更多避險與進階策略操作Solana價格波動的工具。
GSOL以結合100%參與質押且前三個月(或資產達10億美元為止)免管理費為特色。優惠期後，管理費為0.35%。目前依Grayscale披露，質押機制可望帶來年化超過7%的質押獎勵。
選擇權上市立即在市場帶來影響，Solana選擇權交易量數小時內飆升52%，而未平倉量也成長近30%。這顯示機構積極以各類金融工具參與Solana，本不僅止於現貨部位。
加密ETF生態系全方位擴展
VanEck推進Solana ETF之際，2025年第四季整個加密ETF市場也迎來爆發性成長。本週，瑞士資產管理商21Shares以1940年投資公司法啟動美國首批ETF，產品結構合規，並涵蓋以太幣、Solana、狗狗幣等多元加密資產，由Teucrium Trading協力開發。
21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF(TTOP)及FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF(TXBC)，成為首度以1940年法規註冊的加密指數基金，較1933證券法之商品型架構，具更嚴格的投資人保護、揭露義務及治理規範。
另外，Canary Capital亦已提交S-1申請，擬發行MOG Coin現貨ETF，將成長最快速的新興迷因幣帶進主流投資商品。此舉凸顯爭取監管化的數位資產，正延伸至傳統加密主流外更具投機性的市場角落。
總結
VanEck即將上市、機構資金不斷流入、衍生品基礎設施完善，以及產品類型多元化，皆顯示Solana ETF市場正處關鍵轉折點。隨VanEck基金加入Bitwise與Grayscale行列，美國Solana ETF管理資產總額，數週內有望突破6億美元大關。
分析師認為，只要資金持續流入，對於SOL價格具結構性支撐，有助緊縮供給並吸引更多機構資金。此類基金配置質押機制，可形成良性循環：機構參與提升網路安全，投資人獲取被動收益——這是比特幣不具備、以太坊在轉向質押後逐步與Solana區隔的價值主張。
不過，大環境仍受總經不確定及部分監管模糊困擾。儘管SEC近期批准多檔山寨幣ETF，管理當局對質押獎勵如何歸類仍存疑慮，也可能提出額外揭露要求。
隨著VanEck Solana ETF邁向上市倒數，該產品不僅是新投資工具，更是Solana與比特幣、以太幣並列為機構級區塊鏈基礎設施的認證。SOL能否因此帶動價格長期升值，還取決於其網路採用、技術成熟度與在DeFi、NFT與實體資產代幣化等領域是否能繼續擴大市佔——這些應用正是最初吸引機構資金的關鍵。