以太坊 (ETH) 聯合創辦人 Vitalik Buterin 近日在與加密貨幣分析師 c-node 的交流中，對去中心化金融（DeFi）領域的發展方向提出質疑，認為目前多數 DeFi 應用未能達到基本的去中心化標準，更偏向服務投機需求，而非建構真正的金融基礎設施。
發生了什麼事：DeFi 辯論
分析師 c-node 引發 討論時表示，DeFi 主要是為了讓加密貨幣持有者在維持自我託管的前提下，獲取金融服務的工具。他抨擊常見的收益策略，例如將 USDC 存入借貸協議等作法，只是表面上的模仿，缺乏 DeFi 最初的核心理念。
c-node 主張，非以太坊區塊鏈難以複製以太坊 DeFi 的成功，是因為早期 ETH 參與者在意識形態上堅持自我託管，而較新的生態系則多依賴使用機構託管的創投資金。
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為什麼重要：基礎設施標準
Buterin 回應 時提出判斷「真正 DeFi」的標準。他為演算法穩定幣辯護，特別是超額抵押結構，因為它們能將對手風險分散到市場之中。
他寫道：「即便有 99% 的流動性是由持有負面演算法美元、並在其他地方分別持有正向美元的 CDP 持有人所支撐，能夠把對手風險轉移給做市商，依然是很大的特色。」
這位以太坊創辦人批評以 USDC 為基礎的策略並不充分，並主張應該走出以美元計價體系，轉向由去中心化抵押品支持的多元單位。
這次交鋒揭示了對 DeFi 目的的不同願景。有些參與者將其視為在不交出託管權的情況下提升資本效率的工具，另一些人則把它看作能透過去中心化與分散風險，重塑全球金融體系的基礎設施。
帖文底下的回覆突顯了這種分歧：部分人認為，即便使用中心化資產的 DeFi，仍可減少中介與系統性風險；也有人支持 c-node 的觀點，認為隨著時間推進，市場力量會偏好自我託管協議，而不是混合式或法幣支撐系統，特別是當以太坊意識形態驅動的早期使用者，與其他鏈上追求便利性的創投背景投資人形成對比時。
近期，Buterin 宣稱原本對 Layer 2 rollup 的願景「已不再合理」。
Buterin 提出兩個原因：L2 在走向去中心化的進度上「遠遠慢於」預期，同時乙太坊基礎層本身的擴容卻獨立向前推進。這些評論代表他自 2021 年以來大力推動的 rollup 中心擴容路線出現重大逆轉。
到 2025 年，只有三個主要 L2——Arbitrum、OP Mainnet 和 Base——達到第 1 階段的去中心化。多數 rollup 仍停留在第 0 階段，維持著集中化控制機制。
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