Solana (SOL) 梗幣 The White Whale (WHITEWHALE)，於 2025 年底在 Pump.fun 上線，沒有路線圖、實用性或已知創辦人，卻在經歷 60% 暴跌、拉地毯指控，以及針對其高度集中的持幣結構的嚴格檢視後，仍然存活下來。
1 月下旬，WhiteWhale 的市值在 Bybit 上架現貨交易後衝破 9,500 萬美元，鏈上數據顯示，一名早期投資者將 343 美元的押注變成約 77.3 萬美元獲利。
事件經過：代幣撐過大規模拋售
根據 BeInCrypto 的分析，該代幣報價約 0.089 美元，市值約 8,960 萬美元。在整體市場偏弱的情況下，過去兩週仍錄得約 180% 漲幅。
WHITEWHALE 於 2025 年 10 月出現，靈感來自 X 帳號 @TheWhiteWhaleV2，這位永續合約交易者因 8,000 萬美元爆倉事件而知名。匿名創建者最終回頭買入代幣，並在 12 月協調社群接管，將 Pump.fun 手續費導流給持有者。
2026 年 1 月 20 日，一名頂級持幣者拋售約 130 萬美元等值代幣。價格暴跌 60%，市值由約 2 億美元腰斬至約 2,000 萬至 4,000 萬美元區間。
使用 Bubblemaps 的鏈上分析師將該輪拋售追蹤至單一大型錢包。團隊將此形容為「流動性事件」，而非退出詐騙。
幾天內，代幣反彈，市值又回升至約 8,000 萬至 9,000 萬美元區間，此前金庫將 4,000 萬枚代幣鎖倉一年。根據 Rootsdata 援引的鏈上數據，金庫及關聯錢包合計掌控超過 50% 供給。
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為何重要：大戶集中度疑慮未解
The White Whale 對 BeInCrypto 表示，他刻意保留對金庫的最終控制權，並否定去中心化治理結構，認為那只是民主幻象。
他說：「DAO 和其他結構，經常讓這個領域看起來像有一種其實很少真正存在的民主幻覺。你是在信任 Jeff 會善盡 HyperLiquid 的管理責任。你也同樣是在信任 The White Whale 會善盡以自己為名的項目管理責任。」
根據 Solscan 數據，前十名持幣者合計持有 64.5% 總供給。這樣的集中度是一把雙面刃。
支持者認為，這可防止掠奪性拋售。批評者則警告，這讓代幣暴露在再次瞬間崩跌的風險之下。
The White Whale 表示：「如果你願意這麼說的話，WhiteWhale 運動的首要準則，就是要證明一個東西能在維持誠信的前提下取得成功。我的個人目標，是把標準拉到足夠高，讓梗幣投資者開始要求所有開發者都提供類似程度的透明度、管理責任、投入程度與誠信。」