加密貨幣做市商 Wintermute 於週一推出面向機構投資人的黃金支撐代幣 gold-backed tokens 場外（OTC）交易服務，正值該領域的市值來到 54 億美元。
該公司的 OTC 櫃檯將 offer Pax Gold 與 Tether Gold 的執行服務，這兩者是按市值計算規模最大的兩種代幣化黃金產品。
Wintermute 執行長 Evgeny Gaevoy 預估，代幣化黃金市場在年底前可能擴大至 150 億美元，約為目前規模的 2.8 倍。
此一預測出現在更廣泛的加密貨幣市場下跌之際，比特幣自 2025 年 10 月高點以來已回落近 50%。
市場成長與交易量
代幣化黃金的市值在三個月內增加逾 80%，由 29.9 億美元升至 54 億美元。根據 Wintermute 的聲明，2025 年第四季黃金支撐代幣的交易量達到 1260 億美元，超越五檔主要黃金 ETF 的合計交易量。
這類代幣提供 24 小時不間斷交易與基於區塊鏈的結算機制，使其有別於僅在開盤時段交易的傳統黃金 ETF。每一枚代幣 represents 相當於一金衡制盎司、存放於受監管金庫中的實體黃金所有權。
Wintermute 的交易櫃檯將使機構得以交易 PAXG 與 XAUT，交易對象包括 USDT、USDC、法幣與主要加密貨幣。該公司指出，在宏觀經濟不確定性下，金價徘徊歷史高位，帶動需求上升。
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更廣泛的資產代幣化背景
此次擴張符合機構對代幣化真實世界資產（RWA）日益濃厚的興趣。 ARK Invest projected tokenized assets could surpass $11 trillion by 2030， 而 渣打銀行（Standard Chartered） 則預測代幣化 RWA 將在 2028 年達到 2 兆美元規模。
根據 The Block 先前數據，公開市場上的代幣化真實世界資產在 2025 年成長三倍，約達 167 億美元。貝萊德（BlackRock）高層則將資產代幣化形容為資本市場的結構性轉變。
XAUT 與 PAXG 合計約占代幣化黃金市場的 97%。兩種代幣皆在以太坊及其他區塊鏈網路上交易，截至 2026 年 2 月中旬，XAUT 市值約為 36 億美元，PAXG 則約為 23 億美元。
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