WisdomTree於10月14日在歐洲市場推出以實體資產做擔保的Stellar Lumens交易所買賣產品（ETP），這是本月早些時候遭遇60%閃崩的XLM代幣首度在歐洲以此形式發行。該金融產品於推出同時，Stellar發展基金會正積極加強與傳統銀行機構連結，促使分析師即使在近期波動中，仍重新評價該代幣前景。
重點速覽：
- WisdomTree此次推出為歐洲管理費率最低（0.50%）的實體擔保型Stellar Lumens產品，目前已在瑞士SIX交易所、巴黎及阿姆斯特丹的Euronext交易所掛牌。
- Stellar發展基金會總裁José Fernández da Ponte於10月11日加入西班牙桑坦德銀行國際諮詢委員會，反映區塊鏈與傳統金融機構的對接愈發緊密。
- 技術分析師指出市場泡沫風險指標下滑與鏈上創紀錄的網路活動等訊號，顯示XLM閃崩後可能正進入累積期，主要因槓桿倉位連環爆倉所致。
歐洲市場可接觸受監管Stellar產品
WisdomTree於10月14日在瑞士SIX交易所及巴黎、阿姆斯特丹的Euronext平台上市其實體Stellar Lumens ETP，並計劃日後上架德國德意志交易所Xetra。該產品採全額擔保結構，讓投資人以0.50%管理費率直接曝險於Stellar原生代幣Lumens。
根據資產管理公司說法，該ETP是目前歐洲最低費率的實體擔保Lumens產品。WisdomTree將此設計瞄準需監管渠道、欲參與「專為革新全球金融而生的高性能Layer-1區塊鏈」的機構投資人。
Stellar最初於2014年定位為匯款協議，現已擴展為跨境支付、實體資產代幣化以及去中心化金融應用的網路。此區塊鏈採專有Stellar共識協議，處理交易無須挖礦獎勵，也不需高電力成本。WisdomTree數位資產研究總監Dovile Silenskyte於公告中表示：「Stellar是全球最成熟的區塊鏈之一，專注於解決跨境支付與金融領域的真實問題。」
ETP上市時點緊貼Stellar近期市場動盪。十月初，XLM出現60%閃崩，重創散戶信心，惟機構投資者態度則相對穩定。
金融連結與市場訊號激發投資新動能
Stellar Development Foundation總裁兼成長長José Fernández da Ponte於10月11日加入西班牙桑坦德銀行國際諮詢委員會。
桑坦德是歐洲最大金融機構之一。市場觀察人士普遍認為，該任命反映機構層級對連接區塊鏈與傳統金融基礎設施的興趣日增。
報導發稿時，XLM報價為0.33967美元，24小時上漲近4%。Into the Cryptoverse數據顯示，該代幣短線泡沫風險指標下降，暗示高估壓力減輕。
資深交易員Peter Brandt於10月11日在X（推特）形容XLM為「剛從小憩中甦醒的牛市」，意指仍在累積階段，後勢可期。分析師Zach Humphries指出，Stellar有望複製2017年強勁走勢，原因包括鏈上活躍度創新高、與比特幣與以太坊連動強勁，以及現階段價位區的累積行為。
閃崩主因為高槓桿倉位連環爆倉。多位市場參與者認為，像WisdomTree ETP這種受監管投資工具及Stellar持續深化銀行合作，有助於長線投資人穩定持有信心。
Stellar Lumens總市值仍維持約110億美元，總發行量固定為500億枚。
關鍵區塊鏈術語解析
Layer-1區塊鏈即為獨立運行、直接處理並完成交易的底層主網，無須依附於其他區塊鏈。Stellar屬於Layer-1協議，直接在自身網路處理支付，而非像以太坊那樣架設於其他系統之上。Stellar共識協議採聯邦拜占庭協定機制，無需大量計算資源或能耗來證明工作量，與傳統挖礦方式截然不同。
交易所買賣產品（ETP）讓投資人能透過受監管金融工具於傳統交易所持有資產。
實體擔保ETP直接持有標的資產（本案例為Lumens代幣），而非以衍生性合約追蹤價格，對因監管不得直接持有加密貨幣的機構尤具吸引力。
實體資產代幣化即將實體如房地產、商品或證券等轉為區塊鏈上的數位代幣。Stellar網路已積極促進此類跨境交易場景，解決傳統結算系統存在的摩擦及延遲。
總結
WisdomTree發行受監管Stellar產品，加上Stellar基金會與主流銀行的合作深化，顯示儘管近期價格劇烈波動，機構投資興趣依然堅挺。技術指標顯示下行風險降低，市場參與者仍密切觀察XLM於十月閃崩後是否能延續動能。