加密基礎設施專案 Yellow 正在打造一個用於數位資產交易的去中心化清算與結算網路，並於週五宣布已向早期投資人退還超過 800 萬美元資金，此舉被視為與長期主導數位資產產業的創投主導融資模式切割。
由共同創辦人 Alexis Sirkia 公開的這項決定，是將大部分外部創投資本退回，只保留少數被認為與專案長期發展目標一致的投資人。
這些退款幾乎涵蓋了 100% 的初始募資金額，只留下極少部分代幣配置在外部創投機構手中。
此舉正值外界對創投在代幣生態中的角色日益嚴格檢視之際，特別是針對早期投資人與廣大社群之間激勵機制不一致的疑慮。
創辦人指稱與創投激勵機制不一致
Sirkia 表示，這項決定是出於保護專案長期願景並維持與用戶群體一致性的需要。
「資本永遠有成本，通常是以犧牲與代幣持有者社群的關係為代價。我們拒絕讓這種事在 Yellow 發生。」他在公開聲明中表示。
他補充說，許多創投參與方與專案的長期目標並不一致，並點出產業中常見的作法，例如提早拋售與對沖策略，可能對代幣價格造成下行壓力，並侵蝕用戶信任。
經重組後，只有極少部分代幣仍由外部投資人持有，多數代幣則與專案的社群、團隊與生態系參與者綁定。
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轉向社群所有權模式
Yellow 表示，此決定旨在確保網路中的所有權與激勵，主要集中於建設者與使用者，而非純財務投資人。
該專案的開源基礎設施已吸引超過 500 位開發者在其上構建，並將自身定位於一種模式：參與與貢獻在價值分配中扮演更核心的角色。
透過降低對創投資本的依賴，Yellow 嘗試回應加密市場中反覆出現的一項批評——早期投資人往往持有大量代幣配額，之後可能在公開市場流動性上拋售。
引發對未來融資模式的疑問
此舉突顯出一場日益激烈的辯論：在缺乏傳統創投支持的情況下，加密專案是否仍能維持成長。
風險投資歷來不僅提供資金，還提供策略支持與人脈網路，有助加速採用。
遠離這種模式，可能會限制這些優勢，尤其是在競爭激烈的市場環境中。
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