**麥可・貝瑞（Michael Burry）**直言，他希望股市出現足夠猛烈的崩跌，好到能直接「擋下」OpenAI 與Anthropic 的 IPO 計畫，理由是 Anthropic 在預估 2025 年將吞下 420 億美元淨損的情況下，仍傳出瞄準逾 2 兆美元的天價估值。
重點摘要
- 貝瑞稱，若出現一場市場崩盤，或可讓 OpenAI 與 Anthropic 無法向一般投資人公開募股。
- Anthropic 申報文件顯示，預估 2025 年淨損 420 億美元，且未來基礎設施相關義務高達 5,180 億美元。
- 他已將多檔與 AI 概念相關的看空部位，從傳統放空股票轉為買進賣權（put options）。
貝瑞再敲 AI 泡沫警鐘
貝瑞在 9 月 29 日於 X 發文 （貼文連結），進一步升高對 AI 投資狂潮的批評。 他主張，若股市轉弱甚至重挫，可能迫使 OpenAI 與 Anthropic 繼續維持非上市狀態。他用詞相當直接：
他寫道：「為了人類的福祉，市場應該狠狠崩一波，阻止 OpenAI 與 Anthropic 的 IPO。」
一名網友隨後在留言區半開玩笑回應， 稱這樣做的目的是防止「天網（Skynet）」上市，暗指《魔鬼終結者》系列中那個敵對人類的強大 AI 系統。貝瑞則回覆： 「差不多就是那個意思。」顯示他對風險的憂慮並不只停留在財務層面。
這番話的時間點，正好與 Anthropic 送交 IPO 說明書的財務細節曝光相互重疊。根據 路透社（Reuters） 報導， 相關數字可支撐 Anthropic 的整體估值上看 2 兆美元以上。
申報資料顯示，公司在 2025 年創造近 46 億美元營收，但同時錄得 420 億美元淨損， 其中營業虧損約 80.6 億美元，其餘虧損則多與巨額投資及會計處理有關。
同一份文件也揭露，Anthropic 未來在雲端服務、運算能力與基礎建設上的合約義務合計高達 5,180 億美元。 至於 OpenAI，則是在 6 月以「保密方式」提交上市申請，市場原本預期最早將於 2027 年掛牌， 因為執行長 山姆・奧特曼（Sam Altman） 已排除 2026 年上市的可能性。
延伸閱讀：山姆・奧特曼以 AI 安全為由 延後 OpenAI IPO 至 2026 年之後
Anthropic 上市籌碼與風險
在貝瑞看來，OpenAI 與 Anthropic 的募資規模與資本需求，已足以左右整個 AI 交易情緒。 他警告，這兩家公司未來可能「毀掉數兆美元資本」，因而成為他看空 AI 相關資產的一大核心理由。
目前兩家公司規畫的資本開支與估值水準，在科技產業中屬於極端龐大。 若最終完成公開上市，投資人將直接面對這些大手筆支出與高估值的風險承擔， 而這些計畫也已在重塑全球科技股的資金流向與估值框架。
爭議的另一面，則是「AI 安全」議題是否應該左右大型 AI 企業何時登陸資本市場。 奧特曼曾表示，一旦上市，來自公開市場的獲利與成長壓力，可能讓安全決策更加困難； 但貝瑞則批評，這些大型 AI 公司高調呼籲「放慢腳步」的說法，恐怕帶有相當程度的自利成分。
他認為，一邊示警 AI 風險與安全問題，一邊又高規格鋪路上市，可能反而在成長動能放緩時， 用「安全」當作包裝，為 IPO 預熱、拉抬市場期待。
事實上，早在 9 月 14 日，貝瑞就已公開點名 OpenAI 與 Anthropic，直指安全警告有助於製造上市題材與熱度。 而在 9 月 28 日，他更進一步調整自己的投資布局，將多檔與 AI 相關的放空部位，改為以賣權來布局下跌風險， 並透露最新研究結果顯示，AI 市場可能出現的轉折點，將早於他先前預估的 2028 年，時間軸已經被他顯著提前。
