一筆價值約 6,700 萬美元的單一賣單，將去中心化永續合約交易所 Lighter 上的 Bitcoin（BTC）價格砸至 47,600 美元——瞬間跌幅達 30%，但僅維持數秒；同一時間，比特幣在主要交易平台上仍高於 69,000 美元。
這一事件暴露 出該平台在代幣空投之後，流動性急劇惡化所帶來的結構性脆弱。
這次異動完全侷限在 Lighter 的訂單簿內，並未反映更廣泛市場的失衡。
在同一交易時段，比特幣在主要交易所從 64,000 美元下方飆升至 69,000 美元上方，創下數週以來最強勁的盤中漲勢之一。
發生了什麼事
一筆約 1,000 BTC 的賣單，壓垮了 Lighter 訂單簿上的所有買單，將價格一路打到約 47,600 美元，隨後幾乎瞬間反彈。
化名的 Web3 開發者 0xTimberJ 在 Discord 貼文中描述 了細節：該筆委賣在已經異常單薄的訂單簿上，徹底掃光所有可用買單，在缺乏對手方流動性承接的情況下，讓本地價格急速下墜。
隨著買盤重新掛出，價格也同樣迅速恢復。
這類「閃崩」在訂單簿深度不足的平台上並不罕見。在流動性淺薄的市場中，即便是規模中等的委託，也可能一路掃過多個價位，造成與其他市場主流價格不符、但壽命極短的極端成交價。
延伸閱讀： BlackRock Is Building An ETH Staking ETF While Equity Treasury Plays Burn - Here's The Divide
為何重要
自 2025 年底以來，Lighter 的流動性明顯惡化。2025 年 11 月，該平台月交易量超過 2,920 億美元——約當時整體 1.15 兆美元交易量的四分之一——主因是交易者為了農空投代幣而大幅提升交易活動。
隨著空投結束，這些參與者陸續撤出。根據 The Block 數據，2 月的月交易量跌至 700 億美元，而整體市場規模約為 5,000 億美元。Hyperliquid、Aster 和 EdgeX 等平台的成交量都維持在更高水準。
由於活動量下滑導致訂單簿變得更薄，才使得本週三的崩跌得以發生。以流動性充裕的平台標準來看，6,700 萬美元的賣單並不算特別龐大，類似規模的交易通常可以在不造成明顯價格衝擊的情況下被市場消化。但在 Lighter 目前的訂單簿深度上，這筆委賣足以暫時把整個買盤一掃而空。
Lighter 創立於 2024 年，主打去中心化永續合約市場——這是加密貨幣領域的主流衍生品，允許投資人以槓桿做多或放空，且合約沒有到期日。
該平台曾通過 Y Combinator 加速器，並將自己定位為 Hyperliquid 的競爭對手，但在空投期間短暫取得的市佔，至今仍未能長期維持。
接下來看： Retail Investors Are Now Choosing Stocks Over Crypto - And The Data Is Hard To Ignore