中國 Web3 基礎建設公司 Nano Labs 正計劃累積價值高達 10 億美元的 Binance Coin，成為私營企業中最激進的替代幣金庫佈局之一。公司本週宣布，已與一群未透露姓名的投資者達成價值 5 億美元的可轉換本票認購協議，這是更大規模數位資產佈局計劃的第一步。
根據 公告 指出，可轉換本票到期日為 360 天，無利息，若到期前未轉換才需償還。投資人可選擇以每股 20 美元的價格，兌換 Nano Labs A 類普通股，條件視調整而定。
此交易無擔保，且仍需滿足標準交割條件，最終完成與否尚未確定。
若順利完成，將為 Nano Labs 提供目標收購 BNB 的一半資金，可增持全球流通總量的 5–10%，成為全球最大非幣安持有者之一。雖未公布完整佈局時程，公司強調這僅是長期策略的起點，目的是將 BNB 納入更廣泛的生態及資產管理模式。
「這次融資是我們深化數位資產佈局、與具備可持續性應用與安全性的鏈生態接軌的重要一步。」公司聲明表示。
拆解交易：策略時機與架構
選擇以可轉換本票而非股權或傳統債券進行融資，有多重好處。對投資人而言，若 Nano Labs 股價上漲可享潛在收益；對公司而言，則可延遲股權稀釋並避免立即性的債務壓力（假設選擇轉換）。
值得注意的是，該本票無需支付利息，顯示投資人對成長及資產布局策略有高度信心。
然而，投資人身份未公開，雖在中國等資本管制、監管敏感度高的地區進行同類規模私募時不罕見，但仍可能引發透明度疑慮。
5 億美元資金主要用於收購 BNB，公司表示將在實施計劃前，全面評估 BNB 長期可用性、網絡韌性及在 Web3 基礎建設中的角色。
BNB：市場謹慎下的戰略資產
BNB 身為幣安生態代幣，因美國監管審查、對高層的法律挑戰和中心化結構爭議，今年波動劇烈。儘管如此，BNB 依然位居加密貨幣市值前五，廣泛用於交易手續費、質押、以及 Binance Smart Chain（現為 BNB Chain）的治理。
發布消息時，BNB 約為 610 美元，Nano Labs 的 10 億美元目標約等於 160 萬至 260 萬顆 BNB，視價格波動而定。BNB 流通供應約 1.47 億枚，Nano Labs 目標持有量將占市場流通的近 10%，可能影響流動性與鏈上治理。
此舉正值非加密企業開始積極部署替代幣金庫策略，特別是當他們欲對沖法幣波動，或與某些鏈生態深度綁定時。
本月稍早，納斯達克上市 AI 健身科技公司 Interactive Strength 亦宣布將募資 5 億美元，用於增持 Fetch.ai 代幣，目標與去中心化 AI 生態深度對接。這類「協議對齊金庫」模式，正於 AI、物聯網及 Web3 基建領域企業間逐漸流行。
法國區塊鏈集團則計劃募資 3.4 億美元以建立數位資產準備金，另一家納斯達克上市公司 Mercurity Fintech Holding 亦宣佈 8 億美元募資，打造長期比特幣金庫。
這類舉措反映企業金庫策略分化：比特幣仍為主流數位儲備資產，但在某些領域，企業也傾向持有能為基礎設施整合、DApp 應用或技術路線圖帶來實質效益的專屬代幣。
比特幣極大主義者仍持懷疑態度
但替代幣金庫炒熱亦不乏反對聲音。Blockstream 執行長 Adam Back 最近於 X 平台發文，認為這股熱潮很快結束，稱「ALT SZN 已過，現在是 TSRY SZN」，意指機構已更偏好比特幣與相關權益資產。
他進一步補充：「市場開始意識到，比特幣才是真正具備金庫等級的加密資產，其餘僅為科技股權賭注。」
這一觀點並不孤立。根據 BitcoinTreasuries.net，目前超過 240 間上市公司持有比特幣，合計接近全球 BTC 流通總量 4%，這一數字較上月已近乎倍增，反映比特幣現貨 ETF 強勁資金流入及歐美、亞洲、拉美地區家族辦公室及企業的增持興趣。
Nano Labs 的動作亦反映中國對區塊鏈基礎建設態度的轉變，雖然中國仍對加密貨幣交易與挖礦實施嚴格禁令，但在供應鏈金融、公共記錄、去中心化數據儲存等方面，政府仍積極支持區塊鏈及 Web3 企業創新。
Nano Labs 本身定位為區塊鏈原生基礎建設企業，提供雲計算、分布式數據網絡及鏈上開發工具。其收購 BNB 的計畫正好切合該公司聚焦於可擴展 Web3 應用、DeFi 整合與互通性的經營目標。
然而，中國監管不確定性依然是風險。大規模加密交易的公司，即便目的是金庫策略，往往透過離岸結構或合規分割操作，面臨突如其來政策變動風險。
後續怎麼走？
Nano Labs 尚未公布可轉換本票交易正式交割時間，也未說明何時開始動用資金收購 BNB。然而，聲明已透露此為多階段計劃的第一步，未來有望重塑公司資產結構與業務邊界。
若最終 10 億美元計劃全部實現，不僅將影響 BNB 流動性與市場觀感，也可能為其他中型基建企業直接將代幣資產納入發展模式樹立範例。
在宏觀經濟不確定性持續及抗通膨需求增加的環境下，具戰略功能的數位資產金庫，有望成為下一波機構參與加密領域的重要趨勢。