Circle（USDC) Internet Group 股價本週已上漲逾 20%，Mizuho 將其目標價自 90 美元上調至 100 美元，同時維持中性評級。
該銀行指出，這波漲勢與油價推升的通膨疑慮有關，通膨升溫可能延後聯準會降息時點，直接利多 Circle 以利差收入為主的營收模式。
此前，在第四季財報公布後，Circle 股價於上週因空頭回補大漲 45%， 結束自歷史高點以來約 80% 的跌幅。
事件概況
Mizuho 分析師 Dan Dolev 與 Alexander Jenkins 於週二在一份研究報告中指出， Circle 股價上漲的一部分，來自於週末美國與以色列對伊朗發動空襲後，原油價格大幅飆升。
Brent 原油在過去五個交易日上漲約 17%，Dolev 指出，油價走高「可能推升通膨，降低降息的機率。」
CME FedWatch 數據顯示，聯準會在 2026 年全年維持利率不變的機率， 已由一週前的 5.8% 跳升至 12.7%；而累計降息 50 個基點或以上的機率， 則自 72% 降至約 55%。
兩位分析師估算，降息預期的下降，讓他們對 Circle 2026 與 2027 年營收預估值約增加 1%。
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為何重要
Circle 的主要收入來自持有支撐其 USDC 穩定幣的美國公債與逆回購協議之利息， 截至 2 月底，USDC 流通量約為 752 億美元。
利率越高，利息收入空間越大；降息則會壓縮利差。 由於公司營收對聯準會政策高度敏感，使得 CRCL 不僅是加密資產， 同時也成為一種宏觀利率交易標的。
並非所有人都認同「油價—通膨—聯準會」這條邏輯鏈。 Global X 投資策略主管 Scott Helfstein 表示，這種連結「可能被誇大」， 他認為能源成本上升會減緩經濟成長，最終抑制需求。
Mizuho 也點出另一項長期風險：穩定幣日益商品化，可能壓縮 Circle 營收， 因為 USDC 面臨的競爭持續加劇。該行預估 2027 年 Circle 的準備金利息收入為 37 億美元， 此一數字假設利率仍維持在有利水準。
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