乙太幣於2025年在幣安的交易活動達到六兆美元，較往年增長了三倍，顯示市場行為轉向投機導向。根據區塊鏈數據公司CryptoQuant的分析，近期槓桿交易激增，與乙太幣價格自低點反彈同步。但分析師警告，相較於以往週期，目前市場結構更加脆弱。
必知要點：
- 乙太幣2025年於幣安的交易量突破六兆美元，為以往兩至三倍
- 該交易所未平倉合約於2025年8月達到125億美元，較2021年11月高點25億美元大幅上升五倍
- 目前市場活動高度依賴衍生性商品與槓桿部位，而非現貨購買，導致波動性增加
交易活動創歷史新高
CryptoQuant分析師Darkfost 指出，乙太幣市場正轉向短期投機，脫離過去由現貨交易支撐價格上漲的牛市週期。這一轉變造成以槓桿主導價格波動、不如過去穩定的交易環境。
中心化交易所數據顯示，交易量及未平倉量均創下新高。幣安仍然是乙太幣交易的主力場所，佔主要市場活動。其他大型交易所呈現類似趨勢，但交易量明顯落後於幣安。
2025年8月的未平倉合約達125億美元，遠高於2021年11月市場高點的25億美元。
這五倍的增長顯示當前乙太幣交易由衍生性部位主導。CryptoQuant分析稱，高度依賴槓桿工具，令價格受到流動性變動影響更為劇烈。
過去的牛市由現貨買盤帶動價格上揚，被分析師視為較健康的市場基礎。目前條件則更倚賴期貨及選擇權交易，倉位可於劇烈波動時快速平倉。
技術反彈出現混合訊號
乙太幣由上週低點約3,200美元反彈後，於3,590美元附近交易，此舉顯示買方於低位有進場，但資產在3,650至3,700美元間遇到阻力。
技術圖表顯示短線有高點逐漸上移的型態。
若站穩3,700美元，有望推升至3,850至3,900美元區間。若未能突破此阻力，恐將持續整理。
交易量在從3,200美元反彈時明顯上升，顯示該價位有買需。3,650至3,700美元區間與近期整理區吻合。同期比特幣在約十萬美元企穩，亦有助於整體加密市場反彈。
結語
交易量和未平倉量的歷史新高反映市場結構與過去週期明顯不同。分析師指出，市場轉向衍生性商品及槓桿主導，造成價格波動幅度更大。乙太幣目前的價格反彈能否持續，料將取決於現貨買盤是否進一步支撐槓桿部位。