過去這個週末，鏈上數據揭露大戶紛紛拋售乙太幣和熱門山寨幣，包括 Ethereum、PEPE、HYPE、LINK、SOL 等，數百萬美元資產被出售或轉入中心化交易所。
這些動作 引起 投資人對市場波動或大戶獲利了結的擔憂。如此大規模資金移動，讓人質疑市場未來走向，特別是對於乙太幣與其他重要山寨幣。
乙太幣作為市值第二大的加密貨幣，受到這波大戶操作的重大影響。曾在 ICO 時期累積 100 萬顆 ETH 的資深大戶，近期動作備受矚目。這個以長期持有著稱的錢包，這次售出了 991.67 ETH，按當前市價約 251 萬美元。
自 5 月 26 日以來，該大戶已兌現 9,845.96 ETH，相當於 2,523 萬美元。該錢包購得 ETH 的成本僅每顆 0.31 美元，因此這波出售獲利非常可觀，展示了緩慢套現策略的成功。
有趣的是，該大戶似乎按照每週約 1,000 顆的節奏分批出售。如果繼續維持這步調，拋售期將持續數月甚至數年，這更像有計劃的退場，而非恐慌性拋售。儘管如此，乙太幣價格仍承壓，坊間普遍猜測這波大戶拋售是市場修正或獲利回吐的一部分。
除了這位大戶，另一個已超過四年未動的乙太幣錢包，將 4,949.63 ETH 轉至中心化交易所（CEX），疑似有出售意圖。還有錢包從 Lido 提出 10,708 ETH，隨後匯入 OKX。分析師認為這些動作顯示市場波動加劇，乙太幣短線恐怕偏於空頭。
然而，並非所有大戶動向都是賣出。有人反而以 467.58 ETH（約 118 萬美元）增持 KTA，顯示部分大戶將資金重新分配至新興項目，而非單純清空 ETH。儘管短線偏空，不少分析師對乙太幣長線潛力仍有信心。加密分析師 Ted 指出，「乙太幣經歷 5 月多頭後仍在盤整。ETF 資金流入與鏈上活躍持續提升，我認為 ETH 本月會達 3,000 美元，2025 年第三季有望上探 4,000 美元。」
山寨幣大戶賣壓擴及多個熱門幣種
除了乙太幣，其它大型山寨幣也見到明顯大戶動作。以 HYPE 幣（Hyperliquid 項目代幣）為例，一位大戶在 HYPE 上漲之後兌現，售出 131,137 顆 HYPE，獲利超過 3,800 萬美元。
PEPE 這種因迷因廣為流傳的代幣，也出現大規模大戶拋售。一位大戶把 1 兆顆 PEPE（市值約 1,165 萬美元）轉往幣安，構成重大的清算事件。四個與同一大戶相關的地址也把 356,000 LINK（Chainlink 代幣）匯入幣安，投資回報率接近 97.3%。
另一名大戶則從質押中提領 752 萬美元的 SOL（Solana），並將資金大多轉入幣安，反映大戶在山寨幣上漲時大舉獲利出場。這類行為意味大戶可能提前鎖定利潤，預期市場將階段性修正。
雖然這些拋售似乎是市場見頂的訊號，也反映大戶因應市場波動與不確定性迅速調節持倉。過去類似大戶賣壓常促成激烈修正，同時出現低點買盤，是否成為機會，取決於後續需求。
大戶活動與市場時機
分析師密切追蹤大戶交易，因其潛在對市場流動性與價格的影響。大規模拋售往往被視為行情見頂，大型投資者會在大幅漲勢後獲利出場。
不過也須明白，大戶行為反映整體市場情緒及加密領域的總體經濟因素。
本輪市場循環中，主要錢包的賣壓可能同時受獲利回吐、市場不確定性及地緣政治風險等因素影響。
週末期間，有關比特幣 ETF 申請恐延遲、監管壓力及全球金融不穩定的新聞，也加深了市場悲觀，觸發此波拋售。
短線空頭還是機會？
這波持續不斷的拋售潮，是投資人觀察鏈上指標與交易量的重要時機。如果大戶活動延續，市場短期恐再承壓；但在新需求涌現時，也可能再度推升行情。散戶如何因應大戶操作，將主導下一階段市場走勢。
目前市場處於敏感狀態，乙太幣等主流山寨幣波動加劇。雖然近期市場可能受挫，對比特幣與乙太幣等主流資產而言，中長線展望依然樂觀。投資人應審慎規劃，嚴控風險，以應對複雜市場變局。
近期大戶拋售潮提醒我們，加密貨幣市場極度投機。特別是乙太幣及 PEPE、HYPE、LINK、SOL 等山寨幣的清算事件，常被視為行情見頂，也反映市場循環本質。大戶拋售易致短期波動，但每當新需求進場，也常帶來買進良機。