約有 30% 的 Ethereum (ETH) 總供應量──約 3,660 萬枚代幣──目前被鎖定在質押合約中，創下該網路在權益證明機制下的新高紀錄，將數百億美元資金從流通市場中抽離，即便 該資產價格仍低於 2,000 美元。
發生了什麼事：質押規模創新高
鏈上分析數據 顯示，以太坊的質押參與度已達歷史高點，約有 3,660 萬枚 ETH 投入驗證者合約。這一里程碑意味著，流通供應中近三分之一實際上已無法在市場上交易。
這波累積看起來部分由機構玩家與大型持幣者推動。
包括 BitMine 持續增加其質押部位，同時較小錢包也為了獲取驗證者獎勵而提高參與度。
鏈上鯨魚行為表現分化，部分大戶在削減持幣部位，另一些則透過質押管道擴大曝險——這種做法可降低直接拋售壓力。
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為何重要：供給緊縮
ETH 供給結構性的變化，對價格走勢具有重要影響。隨著近三分之一代幣被鎖定，而且驗證者提領存在較長等待期，可自由流通的籌碼大幅減少。
分析師指出，這種供給收緊，再加上鯨魚持續累積，若市場情緒翻轉，可能放大價格波動。流動性下降意味著行情上漲與下跌都可能走得更快。
近期 ETH 在交易中跌破多個關鍵支撐位，分析師將其歸因於技術面疲弱與宏觀經濟逆風，共同拖累整體加密市場。然而，創紀錄的質押比例顯示，即便 短期價格表現掙扎，網路參與者仍然堅持長期布局。