Ethereum's 權益證明（Proof-of-Stake, PoS）存款合約目前持有 7,785 萬枚 ETH，約值 2,560 億美元，在過去一年成長 38.4% 後，約占該加密貨幣總供給的 46.59%。
此存款合約是以太坊安全模型的基礎，持有 驗證者透過質押流程，承諾用來保護網路安全的加密貨幣。
市場情報平台 Santiment 在週六報導了這一里程碑，並指出這種高度集中的持幣狀況，有時會引發對「巨鯨錢包」的誤解，認為其可能突然將大量代幣拋售到交易所。
協議防護機制阻止快速退出
以太坊的架構實施了嚴格的速率限制，以防止大規模提領。根據 ValidatorQueue 數據，協議將驗證者退出上限設為每個 epoch 256 ETH，或每日約 57,600 ETH。
申請退出的驗證者必須排隊等待，在需求高峰時，這些退出隊列可能延長至數週，不過截至 2026 年 1 月初，目前的退出等待時間僅約為 7 分鐘，且僅有 288 ETH 正在等待提領。
這種漸進式提領機制，可以避免網路出現劇烈動盪，因為它確保驗證者無法在短時間內將大量 ETH 湧入交易所，從而在過渡期間維持網路安全。
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市場解讀分歧
多頭認為，如此集中的持幣顯示以太坊使用者對長期前景有高度信心，處於「主動質押」狀態的 ETH 已創下 3,590 萬枚新高，約占流通供給的 29.6%。
目前進場隊列中有 132 萬枚 ETH 正在等待存入，新增質押遠高於退出量，即便 ETH 價格約較 2024 年 8 月、接近 4,000 美元的高點低了約 30%，仍顯示驗證者參與意願持續強勁。
批評者則提出流動性疑慮，擔心若價格劇烈下跌，可能引發驗證者集體申請退出，造成提領隊列擁塞。他們指出，儘管協議設計了速率限制來避免極端情境，但高度集中的持幣在情緒反轉時，仍可能引發供給衝擊。
機構參與度持續擴張，包括像 BitMine 在近幾週質押超過 342,000 枚 ETH 等公司，以及多家大型資產管理公司，將質押納入其交易所交易產品（ETP）結構中，進一步使驗證權力更加集中於大型機構手中。
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