Ethereum 價格自上週創四年新高後，已回落10%，主要因為解質押申請激增，導致處理延遲，預期最晚至八月底市場將迎來大量新增供給。截至週一早上世界標準時間，以太幣價格報$4,260，較週四高點$4,788下跌。
你該知道的重點：
- 目前超過107.5萬顆、約42億美元的以太幣正等著退出網路，處理時間從原本2-3天延長到40天
- 解質押申請自8月6日左右明顯加速，預計首批解鎖幣將於8月25日入帳，可能帶來顯著賣壓
- 儘管退出排隊金額龐大，部分分析師指出市場過去也曾消化類似規模的流出，7月類似情形後，兩週內反而上漲20%
網絡壅塞導致長達一個月延遲
以太幣價格自8月初$3,698迅速飆升至$4,788，推動網絡出現前所未見的解質押熱潮。區塊鏈數據服務 Rated 記錄到8月9日排隊擁塞嚴重，單日處理時間就跳升至25天。
以太坊的解質押機制分為兩個階段，通常數日內能完成。首先是 Exit Queue（退出排隊），驗證者在此階段提出停止網路職責申請。接著 Withdrawal Queue（提款排隊）將解開的幣轉回用戶錢包。
目前網絡情況顯示，本應快速的流程已嚴重積壓。社群名人 @notgrubles 追蹤到驗證者退出排隊在短短四天內翻倍至37億美元。到8月18日，Rated 數據證實超過107.5萬顆以太幣正排隊退出，導致處理時間拉長至40天。
市場動態與時點隱憂
此波解質押申請的時點顯示，驗證者有意在價格高檔時調整持倉。申請潮自8月6日開始加速，剛好搭上以太幣近期強勢表現。
這意味著最快8月25日就有第一批已解質押的幣流向用戶錢包。
市場分析師擔憂，買方是否能承接這波新供給，而不會造成價格進一步下跌。質押與解質押的處理時間差距日益明顯，新申請僅需五天完成，退出程序卻需等八倍之久。
歷史經驗與市場展望
儘管面臨大量退出排隊，部分市場觀察者仍保持審慎樂觀。意見領袖 @0xCryptoSam 指出，約有60萬顆以太幣的淨流出雖具規模，但過去市場曾成功消化。
7月26日就是最新例證。當時出現類似解質押積壓，結果兩週內以太幣上漲20%，顯示市場有能力承受這類供給壓力。
當前狀況反映，加密市場內價格短期大幅上漲常引發長期持有者獲利了結。那些低價位質押的驗證者，此刻面臨是否繼續持有或趁高價解質押的抉擇。
認識以太坊質押機制
以太坊的權益證明機制要求驗證者鎖定32顆以太幣，參與網絡安全維護，並因承擔交易處理與維持系統誠信而獲得獎勵。自2022年9月從工作量證明轉型後，質押機制已成為以太坊運作核心。
解質押是將這些鎖定的幣從網絡中取回。正常情況下流程很快，但碰到需求爆量就會造成嚴重延遲。
市場影響與結論
這波前所未見的解質押排隊，成為以太幣近期漲勢後的市場韌性關鍵考驗。逾40億美元等待流通，未來數週將決定現有價位能否抵擋住賣壓，或者市場是否還會進一步修正。