以太坊 (ETH) 在 24 小時內上漲近 5%，報價 1,916 美元，表現優於同期上漲 3.28% 的整體加密市場，即便鏈上數據顯示大型持幣者路線出現分歧——共同創辦人 Vitalik Buterin 持續拋售代幣，而庫藏公司與巨鯨則分別朝不同方向調整部位。
發生了什麼事：大戶路線出現分歧
區塊鏈分析平台 Lookonchain 指出，布特林近期又賣出 675.88 枚 ETH，讓他本月累計拋售量達到 11,422 枚 ETH，約合 2,333 萬美元。
這些拋售是先前已公開的一項計畫的一部分，目的是在長期目標下，策略性部署 16,384 枚 ETH。
「他的計畫是賣出 16,384 枚 ETH，目前大約完成了 70%。」Lookonchain 表示。
Arkham Intelligence 的鏈上數據也證實，與布特林錢包相關的額外 ETH 轉帳紀錄。
另一方面，Lookonchain 報告稱，以太坊庫藏公司 FG Nexus 向 Galaxy Digital 轉出 7,550 枚 ETH，約合 1,406 萬美元。該公司先前在 2025 年 8 月與 9 月，以約 3,860 美元的平均價格累積了 50,770 枚 ETH，但之後開始出貨，已經以約 2,649 美元的均價拋售了 21,025 枚 ETH。
根據報導，FG Nexus 仍持有 30,094 枚 ETH，市值約 5,750 萬美元，整體浮虧達 8,280 萬美元。與此同時，BitMine 儘管未實現虧損逾 70 億美元，仍持續擴大持倉，上週又買入 51,162 枚 ETH，耗資逾 9,300 萬美元，持倉總數拉升至 4,422,659 枚 ETH。
一名地址為 0x2bd7 的巨鯨，則將 205 枚比特幣 (BTC)，市值 1,345 萬美元，兌換為 6,973 枚 ETH，換匯價格為 0.02944。
為何重要：反彈面臨壓力
ETH 單日上漲 5%，仍未消除市場對短期走勢的疑慮。分析師 Ted Pillows 警告，此波反彈依舊脆弱。
「在 ETH 重新站回 2,000 美元之前，整段拉升仍很可能被完全回吐。」他表示。
另一位交易員 Kaleo 則指出，高時間框架支撐位上，ETH 可能正在形成雙重底部型態，或將為重返 2,000 美元上方鋪路。
布特林與部分庫藏公司持續賣出，加上其他機構與巨鯨同步逢低買進，凸顯以太坊市場內部尚未解決的拉鋸局面。短線價格走勢似乎更緊密地跟隨整體市場動能，而非單一大戶的倉位變化。