儘管市場上普遍推測山寨幣季節即將到來，鏈上數據顯示加密貨幣市場現象尚未完全實現。分析師 Darkfost 認為，根據歷史模式衡量，山寨幣表現依然不及 Bitcoin，即使像 Ethereum 和 XRP 等主流加密貨幣近期有明顯漲幅。
這項評估對近日主導加密貨幣討論的市場情緒提出挑戰。Darkfost 的分析指出，最後一次真正的山寨幣季節發生在 2024 年初，當前市場條件並未達到資金輪動的傳統標準。
你需要知道什麼：
- 儘管以太坊和 XRP 等主流加密貨幣近期價格上漲，整體山寨幣表現依然落後於比特幣
- 鏈上分析師 Darkfost 指出，上一次真正的山寨幣季節是在 2024 年第一季，目前還不是
- 山寨幣總市值達 1.55 兆美元，7 天成長 12%，但成長動能仍落後比特幣
市場表現掩蓋潛在弱點
近幾週，市場對山寨幣季節發展充滿熱情。以太坊重返 4,000 美元大關，創下自 2024 年 12 月以來新高，標誌著第二大加密貨幣的重要里程碑。XRP 也表現亮眼，突破 3 美元，過去一週漲幅超過 10%。
這些表現引發加密社群討論市場是否進入山寨幣季節。通常山寨幣季節描述中小型加密貨幣因資金從比特幣輪動至小幣而表現優於比特幣的時期。
然而，表面價格波動未必反映全部事實，傳統指標顯示市場仍在山寨幣季節的初期階段，尚未進入全面發酵。
技術分析揭示比特幣主導地位
Darkfost 的分析方法重點在於比較不同資產類別市值增長與比特幣的相對關係。分析師對比特幣、前 20 大主流山寨幣與中小型山寨幣的 365 日與 30 日移動平均線表現做對比。
這種分析方式藉由追蹤短期平均值相較於長期平均值的上升速度，衡量成長動能。若 30 日均線上升幅度快於 365 日均線即顯示市場市值強勁成長，反之則代表動能不足。
數據顯示，比特幣市值成長目前領先於主流山寨幣與小型資產。
這一狀況與典型的山寨幣季節特徵相反，因為在那種情境下，山寨幣應有明顯優勢。
根據 Darkfost 的觀察，今年初市場大幅修正前也曾出現類似表現分歧。分析師指出，實質的山寨幣季節在 2024 年第一季發生，成為對照目前市況的基準。
理解加密貨幣市場循環
山寨幣季節是一種周期性市場現象，當投資者將注意力與資金從比特幣轉向其他加密貨幣時才會發生。這些時期常常伴隨風險偏好上升與對高報酬小型資產的投機。
市值是衡量加密貨幣表現與採用的重要指標，總市值等於現價乘以流通數量。
移動平均線能平滑價格波動，協助分析師判斷趨勢與動能變化。30 日均線反映短期市場情緒，而 365 日均線則揭示長線趨勢與方向。
目前市場估值
當前山寨幣市場市值已超過 1.55 兆美元，過去 7 天提升 12%。這一規模展現投資者對非比特幣加密貨幣的高度熱情及資金配置。
儘管市值強勁成長，但技術指標顯示山寨幣上漲仍缺乏典型山寨幣季節的特點。價格漲幅與動能指標之間的落差，凸顯加密貨幣市場分析的複雜性。
結語
雖然主要山寨幣近期漲幅引發關於資金輪動的樂觀情緒，技術分析顯示山寨幣季節仍處早期階段。當前市場動能持續偏向比特幣，儘管山寨幣市值與週漲幅亮眼。