加密貨幣投資產品上週吸引近20億美元新資金流入，以太坊基金領漲，今年以來山寨幣相關ETP迎來最強勁一週之一。儘管比特幣出現小幅流出，整體市場仍明顯樂觀，資金流入連續15週未間斷。
根據歐洲數位資產管理公司CoinShares 7月28日發佈的報告，截至7月26日當週，全球加密貨幣ETP錄得19億美元淨流入。儘管期間出現大幅價格波動，包括比特幣短暫跌破11.5萬美元、以太坊跌破3,600美元，總體資金仍大幅湧入。
報告不僅突顯以太坊受機構青睞日益增加，也反映投資人情緒轉變——可能是受美國即將批准山寨幣ETF的預期推動，而非傳統意義的山寨幣季。上週以太坊表現突出，相關ETP吸金15.9億美元。CoinShares研究主管James Butterfill表示，這是以太坊投資產品史上第二大單週資金流入。
資金湧入顯示機構投資者對以太坊興趣濃厚，尤其是現貨以太坊ETF呼聲漸高。包括貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）、VanEck等多家資產管理公司正等待美國證券交易委員會最終批准現貨以太坊ETF，市場普遍預計2025年第三季有望通過。
Butterfill評論說：「這清楚地反映出投資人對以太坊ETF核准的樂觀，以及以太坊在推動下階段數位資產普及中的角色。」
Solana與XRP亦資金大增，山寨幣關注度攀升
繼以太坊後，Solana ETP流入3.115億美元，XRP產品吸引1.896億美元，兩者都表現亮眼，顯示機構資金正流向比特幣、以太坊之外的主流Layer 1生態。
這些資金流入發生於Solana生態在2025年技術修復、生態擴展後情緒改善，以及XRP因部分司法管轄區監管明朗度提振、機構採用穩定等利多。
值得注意的是，這些漲幅與比特幣資金流出的趨勢形成鮮明對比，也反映投資人正針對特定主流山寨幣調整配置，而非全體山寨幣投機性上漲。
比特幣基金出現1.75億美元流出，結束12日連續淨流入
雖然加密基金市場維持強勢，但比特幣投資產品達1.75億美元資金流出，結束近兩週持續流入的走勢。
這顯示BTC投資熱度自多月大幅吸納後稍作降溫，尤其是在今年稍早獲批的現貨比特幣ETF推動下。資金外流也恰逢比特幣價格跌至11.5萬美元、創三週新低，部分投資人選擇獲利了結。
不過，Butterfill對此相對淡然，認為長線機構需求仍然強勁。
「近期比特幣回調，更像是暫歇不是反轉。許多投資人似乎在山寨幣ETF推出前積極轉向配置山寨幣。」他表示。
加密AUM衝上2,214億美元新高，受山寨幣興趣推動
隨著上週大舉流入，今年以來加密ETP淨吸金累計達295億美元，而加密投資產品總資產管理規模（AUM）則創下2,214億美元歷史新高。這是加密ETP有紀錄以來最大規模，也反映機構涉足數位資產日益加深。
7月迄今單月流入即達112億美元，超越2024年底美國總統大選後與政治氣候轉向親加密時的76億美元紀錄。
這些數字說明加密投資市場快速成熟，規範化的產品如ETP愈來愈受傳統金融機構與資產管理公司青睞，成為合規參與數位資產的重要管道。
山寨幣ETF期待熱潮與傳統山寨幣季的差異
以太坊、Solana、XRP等資金暴增，乍看似市場進入普遍山寨幣季，不過Butterfill認為，資料反映更有針對性的交易邏輯：美國上市山寨幣ETF預期心理。
「這波流入主要是投資人提前布局ETF，而非整體市場自發性狂熱。」他指出。
這一觀點也獲得其他山寨幣ETP流動數據佐證：與之相比，萊特幣、比特幣現金等資產分別出現120萬美元與70萬美元淨流出。這些資產目前缺乏同等規模的機構動能或ETF預期，顯示市場選擇性配置跡象。
SEC山寨幣ETF裁定即將到來
美國證券交易委員會預計未來數月將審理多項現貨型山寨幣ETF申請。今年稍早批准現貨比特幣ETF已樹立先例，分析師預期此趨勢有望擴展至以太坊及部分大型山寨幣。
貝萊德、富達、Grayscale、VanEck等機構的以太坊ETF申請正等待最終決定，市場對於可能8月或9月多項ETF同時核准已現激烈揣測。部分公司也已申請Solana與XRP相關ETP，但因相關資產持續面臨法律認定障礙，監管流程可能更複雜。
儘管如此，資金流入規模證明，市場愈來愈高度認同以太坊ETF產品勝算。
最後觀察
這一系列資金流向顯示，市場操作逐漸由合規產品、機構渠道、ETF預期所主導，而非過去由散戶情緒驅動的牛市循環。
只要ETF預期繼續支撐資產配置，未來一段時間以太坊及其他少數主流山寨幣表現可望領先比特幣。惟如ETF核准延遲、遭否決，或上線後資金不如預期，走勢亦可能迅速翻轉。
眼下趨勢依舊偏多，但投資人應警覺短線震盪與政策風險。