比特幣 (BTC) 與更廣泛的加密貨幣市場正持續走弱，自 11 月中旬以來，Binance 已流出近 100 億美元穩定幣儲備，讓該交易所可用流動性 回落至 2024 年 10 月以來未見的水準。
發生了什麼事：穩定幣儲備暴跌
根據 CryptoQuant 的最新報告，Binance 上的穩定幣持有量已從約 509 億美元降至 414 億美元，跌幅約 18.6% （數據顯示）。自 11 月 13 日以來，這一下滑走勢相當穩定，反映出投資人正逐步減少對數位資產的曝險。
這種收縮之所以重要，是因為交易所上的穩定幣儲備被視為可動用資本的指標。儲備增加通常代表市場願意承擔更多風險部位，而持續的資金流出則意味著資本撤離。
儘管出現此番回落，Binance 仍約占所有中心化交易所穩定幣總儲備的 64%。但趨勢相當明確：資金正在離開。
CryptoQuant 的分析將此現象與缺乏新資本流入加密市場的更廣泛情況連結起來。總市值自 2025 年牛市高點接近 4 兆美元後，已壓縮至 2.1–2.2 兆美元區間。市場已跌破 50 週移動平均線，並逐步逼近 100 週均線——這種走勢在歷史上更像是週期中段的修正，而不是完整的結構性反轉。
為何重要：復甦需要新資本
成交量型態顯示，當前更像是派發而非吸籌。在價格下跌期間，拋售放量比買盤反應更為明顯，顯示市場參與者持續保持謹慎。
這種局面讓市場處在相對脆弱的位置。若 2 兆美元支撐失守，在流動性變薄的情況下，下行波動可能會進一步放大。
從歷史來看，新一輪穩定幣流入往往與風險偏好回升及價格支撐走強同時出現。要出現具持久性的復甦，穩定幣資金流向出現明確且持續的反轉，恐怕會是必要條件。