GraniteShares 的反向 Strategy ETF 週二每股漲至歷史新高 114 美元，因 MSTR 股價跌至 2024 年 9 月以來最低水準。
MSDD 基金在 2026 年已上漲 13.5%，過去一年漲幅達 275%。
Strategy 股價週二收在 133.26 美元，盤中一度跌至 126.74 美元。該公司持有 713,502 枚 BTC，買入均價為每枚 76,052 美元。上週比特幣一度跌破 75,000 美元。
GraniteShares 2x Short MSTR Daily ETF 在費用與衰減影響前，提供 Strategy 每日報酬率的 -200%。當 MSTR 下跌 4.58% 時，該 ETF 在同一交易日約上漲 9.16%。
發生了什麼事
MSDD 於 2025 年 1 月 10 日成立，為一檔主動管理基金，服務於押注 Strategy 槓桿比特幣策略下跌的交易員。對手 Defiance 推出的 SMST 基金，週二同樣攀升至 11 個月新高 113 美元。
Strategy 近期買進 855 枚 BTC，成交均價 87,974 美元，買入時間落在 1 月下旬至 2 月上旬之間，總金額約 7,530 萬美元。這筆收購發生在比特幣於週末急跌、價格跌破 75,000 美元之前。
Strategy 將於 2025 年第 4 季財報於 2 月 5 日（週四）美東時間下午 5 點發布。依 2025 年起採用的公允價值會計準則，公司必須在每季將其比特幣持有部位按市價評價，未實現損益將直接反映在盈餘上。
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為何重要
Strategy 股價在過去六個月已下跌逾 65%，距離歷史高點約回落 76%。依官方數據，其市價與淨資產價值的倍數已降至 1.08。
比特幣難以守住 76,000 美元，使該價位成為資產負債表上的關鍵轉折點。若價格長期低於 Strategy 的持倉均價，公司庫藏比特幣部位將明顯陷入未實現虧損，市場對盈餘的敘事也可能自「長期信仰」轉向「帳面壓力」。
分析師指出，Strategy 主要透過多年期長期債務為買幣融資，而非短期槓桿工具。只有在公司無法履行償債義務時，才可能被迫變現持幣。
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