投資加密貨幣 Solana 的公司，有望受益於該數位資產在金融服務領域日益擴大的角色，特別是隨著標記化證券在產業界逐漸流行。坎托·菲茲傑羅分析師 Thomas Shinske 於週一成為首位關注 Solana 國庫公司的華爾街分析師，基於這類公司比專注於比特幣的對手更快累積代幣的潛力，給予超配評等。
重點須知：
- Solana 國庫公司能以高達資產淨值 250% 的溢價募資，類似比特幣國庫企業
- 區塊鏈的質押機制讓代幣持有人在驗證交易同時賺取獎勵，且不會稀釋現有股東
- 本次納入覆蓋的三家公司分別為 DeFi Development Corp.、Upexi Inc. 及 SOL Strategies Inc.，每家預計年募資額 2.5 億美元
國庫策略仿效比特幣模式
Shinske 說明了 Solana 國庫公司如何遵循他所稱的「Saylor 策略」，參考的是 MicroStrategy 的 Michael Saylor 積極累積比特幣的經驗。這些公司能以高於資產淨值的溢價募資、購買 SOL 代幣，並隨時間提升單股代幣持有量。該分析師預期，這一方法對 Solana 公司將比對比特幣公司更具成效。
Shinske 在給客戶的備忘中表示：「隨著流動性增加，資本募集更為便捷，Solana 國庫公司可複製『Saylor 策略』，以資產淨值溢價募資、購買 SOL，並增加每股 SOL 持量。」這一策略抓住了投資人透過傳統股票市場持有加密貨幣的需求。
加密國庫公司一般以高於其標的資產價值的溢價交易。Shinske 認為，對於 Solana 持有者來說，這一溢價將會更加明顯，因為投資人預期持續累積和市場高波動特性。
質押優勢凸顯 Solana 獨特性
Solana 與比特幣國庫策略的最大不同在於質押功能。SOL 代幣持有人可將資產質押於區塊鏈網絡，參與驗證交易並賺取獎勵，且不會稀釋現有股東。這一機制提供了比比特幣國庫公司更多的額外收益來源。
Shinske 解釋說：「將質押結合國庫操作，Solana 國庫公司每股 SOL 成長速度將快於比特幣國庫公司每股 BTC 成長，其他條件不變。」質押過程讓公司能自然而然複利累積持有量，還能強化網絡安全。
比特幣國庫公司只依靠資本增值和策略性收購累積每股指標；Solana 則憑藉權益證明機制，不斷產生複利收入。
個別公司評析
在三家覆蓋公司中，DeFi Development Corp. 被 Shinske 視為首選。分析師認為該區塊鏈協議及 SOL 國庫公司執行成長策略最有優勢，預計能以平均資產淨值 250% 溢價，募集 2.5 億美元。
Shinske 於報告中指出：「公司結合美國資本市場及加密原生管理團隊，有望運用調整後淨資產對每股 SOL 產生累積性投資。」他預期公司會尋求合作夥伴與基礎設施投資，更深入結合 Solana 生態圈。
Upexi Inc. 為納斯達克掛牌電商，同時具 SOL 國庫角色，受惠於美國資本市場資源。雖然與其他同業相比，直接投資 Solana 生態系統程度較低，Shinske 預估其年募資額可達 2.5 億美元，溢價 200%。
SOL Strategies Inc. 目前於加拿大上市，Shinske 指出其正處於美國上市「終點線」。他認為該公司在 Solana 生態系統投資及創新上最具前瞻性，但主動購買 SOL 程度較低。他預計美國上市後，每年也能以 250% 溢價募集 2.5 億美元。
市場表現與定位
週一的覆蓋開始立即引發三家公司的市場反應。DeFi Development 股價大漲最多 19%，Upexi 上漲 12%，SOL Strategies 交易時段升 9.4%。
更廣泛的加密市場對 Solana 定位訊號不一。SOL 目前約 157 美元，年初至今下跌 19%；以太坊約 2,644 美元，下跌 21%；比特幣今年上漲 14%，現報約 107,597 美元。
儘管 Solana 波動性高於比特幣，且總鎖倉價值低於以太坊，Shinske 預計 SOL 終將取代 ETH 成為最受青睞的國庫資產。區塊鏈的交易速度和成本優勢，加上日益擴大的應用場景，支撐該論點。
金融服務整合
雖然 Solana 過去一年因迷因幣交易而聲名大噪，Shinske 強調其在傳統金融應用上的潛力。標記化證券的成長是重大機會，隨著金融機構持續探索區塊鏈資產模型。
Solana 技術能力適合需高吞吐量、低成本的金融應用。
該網絡每秒可處理數千筆交易，手續費極低，有效解決傳統金融基礎設施的痛點。
國庫公司可為無法直接參與加密資產的投資人提供間接曝險，同時也有機會享有較直接持幣更佳的稅務規畫優勢，吸引機構與散戶。
展望未來
華爾街開始為 Solana 國庫公司做專業覆蓋，象徵此加密貨幣邁向機構化的重要里程碑。Shinske 作為目前該領域唯一分析師，其建議將有機會引領更多機構投資人關注 Solana 相關投資標的。
這些國庫策略的成功依賴於 Solana 生態系統穩定成長，以及市場對透過股票市場間接持有加密貨幣的需求持續。標記化證券和去中心化金融應用不斷擴大，Solana 的利用價值也超越了單純投機交易。
坎托·菲茲傑羅展開對 Solana 國庫公司專業分析，為華爾街首次評估以累積加密貨幣為策略且不限於比特幣的企業。分析師給予超配評等，顯示對 Solana 質押優勢與金融服務應用前景之信心，並預期三家覆蓋公司未來募資潛力可觀。