劍橋替代金融中心研究員 Wenbin Wu 與 Alexander Neumueller 在 2 月發表於 arXiv 的論文，是第一份針對比特幣實體基礎設施韌性的縱向研究，涵蓋 11 年的點對點網路資料、658 條海底電纜，以及 68 起經過驗證的電纜故障事件。
這份論文的核心發現是：全球必須同時有 72% 至 92% 的跨國海底電纜失效，比特幣（BTC）才會出現顯著的節點斷線情況。
但若鎖定攻擊五家主要託管服務商，則僅需移除約 5% 的路由容量，就能造成類似程度的中斷。
該論文發表之際，海底電纜破壞在地緣政治上日益受到關注，霍爾木茲海峽曾被干擾，爭議地區針對基礎設施的攻擊也愈來愈常見。
數據顯示了什麼
研究人員在完整資料集上，針對各情境進行了每種 1,000 次的蒙地卡羅模擬。在分析的 68 起真實海底電纜故障事件中，有 87% 對節點的影響低於 5%。
單一最大事件發生在 2024 年 3 月，象牙海岸外海的海床擾動切斷了七到八條電纜，全球僅有約五到七個比特幣節點受到影響，約占整體網路的 0.03%。
海底電纜故障與比特幣價格的相關係數為 -0.02，幾乎等於零。一旦從「隨機」改為「精準」攻擊模型，這種不對稱就變得非常明顯。
在隨機移除海底電纜的情況下，必須達到 72–92% 的損毀比例才會造成網路碎片化；但若鎖定「介數中心性」最高、也就是扮演洲際樞紐角色的關鍵電纜，門檻會降到 20%。若以節點數計算，只要攻擊五家託管服務商（Hetzner、OVH、Comcast、Amazon 與 Google Cloud），就能把臨界值再壓低到 5%。
Tor 的發現
截至 2025 年，有 64% 的比特幣節點透過 Tor route 傳輸，使其實體位置難以觀察。過去的假設是，隱匿位置可能掩蓋了潛在脆弱性。
研究卻發現相反情況。Tor 中繼基礎設施高度集中在德國、法國與荷蘭——這些國家擁有最密集的海底電纜備援與最強韌的陸上光纖連結。研究人員建立的四層多工模型顯示，Tor 對臨界故障門檻的影響是增加 0.02 至 0.10，而非降低。
在 2018 到 2021 年之間，隨著東亞挖礦熱潮推升地理集中度，網路韌性下降了 22%，在 2021 年跌到 0.72 的低點。中國的挖礦禁令迫使節點重新分布；臨界門檻在 2022 年回升到 0.88，之後在 2025 年穩定於 0.78。
為什麼重要
這項研究為兩種本質不同的威脅模型建立了量化框架。
來自船錨、地震或衝突造成的隨機基礎設施故障，即使在相當大的規模下，對比特幣營運連續性的風險也微乎其微。
由國家層級協調、鎖定特定託管樞紐的精準攻擊，則是完全不同的敵手類型，而目前的網路拓樸對此明顯缺乏足夠的防禦能力。