Binance 山寨幣現貨交易量自 2025 年 10 月以來大跌約 80%，從每日 400–500 億美元降至約 77 億美元。隨著總體經濟環境更趨緊縮、Bitcoin（BTC）未能有效突破 7.5 萬美元，以及地緣政治不確定性持續，交易者紛紛轉向比特幣與穩定幣。
這一走勢在各大交易所表現一致：根據 CryptoQuant 數據，幣安以外平台的山寨幣成交量，在同一期間也從 630–910 億美元區間，跌至 188 億美元。
CryptoQuant 另一份分析顯示，目前幣安僅有約 5% 的山寨幣位於 200 日簡單移動平均線之上，這一比例通常與熊市環境相關。
以集中式交易所計算，山寨幣與比特幣的成交量比自 2025 年約 3.5 的高峰跌至 2.2，創逾一年低點。
為何出現下滑
Arctic Digital 研究主管 Justin d'Anethan 向 Decrypt 表示：「貨幣條件相較於前幾個周期明顯緊縮。」
他指出，美國就業數據疲弱、伊朗衝突推升油價，以及停滯性通膨疑慮，都是讓交易者緊抱比特幣的因素——畢竟比特幣是流動性最深、總體敘事最清晰的資產。
Google Trends 數據顯示，自 2025 年 8 月以來，「altcoins」與「cryptocurrencies」搜尋量大幅下滑，大致與比特幣創下歷史新高的時期重合。
CoinMarketCap 的 Altcoin Season Index 僅為 43，遠低於顯示資金明確輪動至山寨幣所需的 75 門檻。
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不預期重演 2021 年行情
多位分析師向 Decrypt 表示，難以出現類似 2020–2021 年那種全面性山寨幣季。「市場仍會出現強勢標的，但主要會圍繞特定主題，資本才能合理證成曝險──不論是基礎設施、現實世界資產，或全新的消費應用場景。」加密貨幣交易所 Ju.com 執行長 Sammi Li 說。
觸發資金大規模輪動至山寨幣的比特幣價格門檻，可能遠高於目前水準。
去中心化 AI 公司 0G Labs 成長長 Aytunc Yildizli 表示，比特幣價格可能需要來到 12–13 萬美元區間，才足以啟動所謂的「財富效應」——也就是持有者感到足夠有信心，願意把部分獲利轉進高貝塔資產。
即便如此，分析師認為屆時的資金輪動也將相對集中且以投資論點為導向，而非像過往周期高峰那樣出現不加選擇的資金湧入。