巴西推出全球首支現貨XRP 交易所交易基金（ETF），標誌著全球加密市場的重要里程碑，展現出該國監管成熟度與地區對數位資產需求的快速增長。由Hashdex發行、在B3交易所上市的XRPH11 ETF，讓投資人可直接且合規地接觸XRP，無需自主管理技術門檻。
這一舉措發生於拉丁美洲尤其是巴西持續成為加密創新和採用領頭羊之際。此舉不僅象徵巴西欲走在合規加密投資產品前端，也進一步聚焦美國，目前監管不確定性導致類似產品遲遲未能獲批。
巴西加密市場呈爆發式成長，隨著散戶與機構投資人尋求傳統金融替代方案，採用率大幅提升。近期調查發現，幾乎所有拉美投資人計劃於未來一年增加加密資產持有，而巴西明確的監管體系成為他們信心來源之一。
XRPH11 ETF的核准象徵區域性更大變革，越來越多創新金融產品問世，以滿足對安全合規數位資產管道的需求。作為全球首個現貨XRP ETF發行國，巴西訂立了標桿，可能影響全球監管觀點與產品開發。
XRPH11的推出亦反映加密ETF主流化的國際趨勢，投資人尋求多元且合規的數位資產配置。隨著拉美地區加密用戶超過五千五百萬且市場快速擴張，巴西的行動預計將加速數位資產納入傳統投資組合流程。這不只為本地投資人帶來益處，也讓巴西成為其他國家規劃類似監管架構的典範。
XRP ETF運作方式
XRPH11 ETF採用透明、安全、高效的結構，讓投資人輕鬆接觸XRP。該基金於2025年2月獲得巴西證券交易委員會（CVM）核准，至少95%資產直接配置於XRP，密切追蹤納斯達克XRP參考指數。此指數採用多來源及交易所加權法，確保價格公允可靠，減少市場操控及報價失真等風險。
Hashdex作為拉美地區創新加密資產管理領導者，與Genial Investimentos合作管理該基金，並由Genial Bank SA提供資產託管，採用嚴格安全與合規措施保障資產。ETF年管理費為0.7%，託管費為0.1%，總持有費用比率為0.8%，相較傳統及加密ETF具有競爭力，兼具嚴格監管與投資人保障。
XRPH11是Hashdex在B3交易所上市的第九支加密ETF，涵蓋追蹤比特幣、以太幣、Solana及多元加密投資組合。此行動突顯巴西及拉美市場對合規數位資產需求日益增加。Hashdex深耕加密ETF領域，並與知名金融夥伴合作，提升投資人信心，進一步鞏固市場正規化。
基金發行必須通過巴西嚴謹的監管機制，規定須嚴格遵守反洗錢（AML）和認識你的客戶（KYC）規範。虛擬資產服務商須取得執照並遵守嚴密報告與運作標準，確保如XRPH11類產品達到高透明及安全門檻。這些要求不僅保護投資人，也提升巴西在全球加密市場的公信力。
巴西成為加密ETF強國
巴西在加密ETF領域的崛起，源於其監管和創新兼顧的平衡策略。包括中央銀行（BCB）、CVM及聯邦稅務局（RFB）在內的監管單位建立了支持市場成長與投資人保護的規範，讓巴西在核准新金融產品上迅速展開，同時保持嚴格監管，大幅吸引全球資產管理機構關注。
CVM積極態度推動多元加密ETF蓬勃發展，涵蓋比特幣、以太幣等主流資產，亦包括Solana等新興代幣、如今的XRP。這反映巴西投資人對多元數位資產的需求日益成長。第14,478號法律“虛擬資產法律框架”制訂的監管明確性，是推動市場參與信心的重要基石。
巴西的加密友善政策不僅限於ETF領域。該國允許使用加密貨幣支付與投資，即便巴西雷亞爾仍為法定貨幣。中央銀行積極支持加密貨幣挖礦並試點中央銀行數位貨幣（CBDC）—數位雷亞爾，進一步擴大金融接觸。這些政策，配合挖礦稅收優惠與虛擬資產服務明確指引，使巴西成為地區加密創新中心。
巴西加速採用加密貨幣，也受到宏觀經濟因素驅動。投資人將數位資產視為抗通膨、貨幣貶值和經濟不確定性的避險工具。XRPH11 ETF為散戶及機構投資者提供一個合規進入口，降低進場門檻，助力產品創新與監管明確，未來預計將吸引更多投資及人才，強化其加密強國地位。
美國現貨XRP ETF現況
儘管XRP根植美國，且長期為市值前幾大加密貨幣，美國監管機構尚未批准現貨XRP ETF。證券交易委員會（SEC）已收到主要資產管理公司，包括Grayscale和Franklin Templeton等的申請，但進度遲滯。這與巴西主動作為形成強烈對比，也成為美國加密監管辯論的核心議題之一。
SEC猶豫主因是XRP及Ripple Labs涉及複雜法律爭議。儘管2024年聯邦法院明確認定XRP本身並非證券，但在二級市場的資產分類上仍有監管分歧，造成美國監管持續觀望。即便機構投資者對現貨加密ETF需求大增，分析師估計美國現貨XRP ETF獲批的可能性超過70%，反映近期法律進展及監管態度轉變帶來的樂觀情緒。
目前，SEC雖已核准槓桿及期貨型XRP ETF產品，但這類基金無法提供與現貨ETF相同的直接曝險及風險特性。隨著巴西及他國陸續推出現貨ETF，對美國監管提出更大壓力，期望盡快建立明確的規範管道。此監管爭議結果將深刻影響全球加密市場，也可能改變全球ETF創新步調。
美國的延遲並非孤立。包括加拿大、德國、瑞士等國已批准比特幣、以太幣等現貨加密ETF。美國遲遲未有現貨XRP ETF日益被視為異類，特別是在全球投資人對合規加密資產需求愈發高漲之際。若美國終於批准此類產品，將釋放大量資本並進一步鞏固XRP作為機構級資產地位。
加密ETF需求持續增長
巴西現貨XRP ETF的推出，是全球加密ETF主流化大趨勢之一。加拿大、德國、瑞士等國已建立完善現貨比特幣、以太幣ETF市場，為投資人提供安全合規的數位資產接觸。巴西將XRP納入ETF，顯示市場對多元化加密產品需求日益提升，投資人積極尋求主流幣之外的配置方案。
機構投資人對現貨加密ETF需求升高，主要因為此類產品提供安全、合法且簡化的投資工具，消除自行資產託管的複雜性和風險。在監管尚不穩定的市場尤其重要。 infrastructure limitations have historically hindered adoption. The success of products like XRPH11 demonstrates that there is significant untapped demand for regulated exposure to a broader range of digital assets.
基礎設施的限制一直以來都阻礙了加密資產的普及。像 XRPH11 這類產品的成功，顯示出對於獲得受監管、更廣泛數位資產敞口的需求其實非常龐大且尚未被完全滿足。
Latin America, in particular, has emerged as a hotbed of crypto innovation and adoption. The region’s crypto user base has grown rapidly, fueled by economic volatility, currency devaluation, and a desire for financial inclusion. Brazil’s leadership in launching new ETF products is both a response to and a driver of this trend, setting a benchmark for other countries to follow. As more jurisdictions move to approve spot crypto ETFs, the global market for digital asset investment products is likely to become more integrated and competitive.
尤其是拉丁美洲，已經成為加密創新與應用的熱點。該地區的加密用戶基礎快速增長，受經濟波動、貨幣貶值，以及對金融包容性的渴望所推動。巴西在推出新型 ETF 產品上扮演領頭羊的角色，不僅是對此一趨勢的回應，也是推動力量，並為其他國家樹立了標竿。隨著愈來愈多的司法管轄區批准現貨加密 ETF，全球數位資產投資產品的市場預料將更加整合並充滿競爭力。
Brazil’s approval and launch of the world’s first spot XRP ETF is a landmark achievement that underscores the country’s leadership in the evolving crypto landscape. The XRPH11 ETF, backed by regulatory clarity, institutional-grade management, and robust investor protections, sets a new standard for digital asset investment products. This milestone sends a clear message to global regulators: there is strong and growing demand for regulated, diversified crypto exposure, and proactive regulatory frameworks can unlock significant benefits for investors and markets alike.
巴西批准並推出全球首支現貨 XRP ETF，是一個劃時代的成就，凸顯了該國在不斷演變的加密領域中的領導地位。XRPH11 ETF 擁有明確的法規、機構級管理，以及強健的投資人保護，為數位資產投資產品樹立了新標準。這一里程碑向全球監管機構傳遞一個明確的訊息：對於受監管、具多元化的加密資產敞口需求強勁且持續成長，主動的監管框架能同時為投資人與市場帶來顯著好處。
Hashdex’s initiative is likely to inspire similar moves in other jurisdictions, particularly as competition intensifies to attract crypto capital and innovation. The eyes of the global crypto community remain on the United States, where the approval of a spot XRP ETF could catalyze further growth and legitimacy for the sector. In the meantime, Brazil’s pioneering approach serves as both a model and a challenge, demonstrating the transformative potential of thoughtful regulation and product innovation in the digital asset space.
Hashdex 的行動很有可能啟發其他司法管轄區展開類似舉措，尤其是在各地競爭加劇、爭取加密資本與創新的背景下。全球的加密社群依然將目光放在美國，因為現貨 XRP ETF 的批准，可能為該產業帶來進一步的成長與正統地位。與此同時，巴西的創新做法既是一個榜樣，也是一個挑戰，展現出深思熟慮的監管與產品創新，在數位資產領域能帶來改變性的潛力。