幣安 週二宣布將於11月12日下架三種山寨幣，市場反應劇烈分歧，再次讓外界聚焦交易所移除過程中潛在操縱問題。
全球最大交易量的加密貨幣交易所宣布，將移除Flamingo (FLM)、Kadena (KDA) 及 Perpetual Protocol (PERP)，震驚了這些代幣的持有者。Kadena與Perpetual Protocol如預期出現下市拋售潮，但Flamingo卻反向上漲，這意外走勢讓市場觀察者立即警覺。
根據BeInCrypto報導，Flamingo 在下架公告後約勁升19.7%，部分數據服務更指出首24小時漲幅逾40%。如此反直覺的變化，與代幣下架時通常伴隨流動性枯竭導致劇烈下跌的走勢形成鮮明對比。
與此同時，Kadena下跌3.43%，加深了其在官方宣布結束營運後的跌勢。Perpetual Protocol則於消息傳出後下跌1.37%，折射市場對該代幣未來交易場域的不確定。
「幣安將於2025年11月12日下架FLM，但代幣價格卻大漲……大漲往往代表高風險，」一名市場觀察者發文，點出市場普遍質疑Flamingo異常表現。
此種分歧反應，凸顯下架事件的不確定性與潛在市場操縱問題，特別是在Flamingo違反傳統市場機制、即將被主流交易所移除時格外令人關注。
時程規劃與交易限制
幣安表示，三代幣的現貨交易將於2025年11月12日03:00 UTC停止。2025年11月13日03:00 UTC後，將無法存入 FLM、KDA 或 PERP，逾時存入的款項不會入帳。
提領截止日設定於2026年1月12日03:00 UTC，給予持有人兩個月時間轉移資產至其他交易所或個人錢包。這段延長提領時限，是幣安減少用戶影響的標準處理方式。
幣安多項服務將提前結束。針對上述山寨幣的現貨跟單交易在11月5日終止，保證金交易於11月4日結束，10月30日即停止新借貸。相關挖礦池服務也於11月4日關閉。
與這三種代幣相關的期貨合約仍將保留於平台上，但幣安也提及，這些合約可能會受到額外風險管理措施。如此設計讓專業交易者可維持部位，同時阻斷散戶於現貨市場的操作空間。
幣安下架理由
交易所表示，這次決策來源於定期審查程序，會依多項標準評估上架資產。「在幣安，我們定期審查每個數位資產，確保其仍符合作業標準以及產業規範，」公司指出。「若任何幣種無法達標或外部情勢變動，我們會再做深入檢討，必要時下架。」
評審內容包括團隊承諾、開發活躍度、交易量、流動性、網路安全、資訊透明度以及法規動態。這套全面性架構，讓幣安能維持上幣門檻，並調整以應對市場變化。
此次下市正值業界對代幣品質與合規日益關注。Kadena組織關閉是其被下架的直接原因之一，其他幣種亦因開發動能與流動性問題受波及。
ALPACA操縱疑慮再現
Flamingo的異軍突起，讓人想起2025年年初Alpaca Finance (ALPACA)在公告下架後暴漲71%的爭議事件。當時爆發市場操縱傳聞，分析師抓到多起可疑交易行為和協同行動。
ALPACA一度在幾天內飆升超過1000%，專家認為是大型玩家「典型流動性狩獵」。但價格隨後即在數小時內重挫70%，抹殺漲幅並讓遲入者慘遭損失。
觀察人士認為ALPACA的劇烈波動，與空頭回補機制有關，下架消息一出，約$230萬美元的空單被平倉。鏈上數據也揭露，在公告前數週有巨額錢包持續累積該幣。
Flamingo與ALPACA的相似經歷，再度引發討論：是否有集團利用下架期間流動性不足的人為拉抬價格。「這類型走勢過去在下架消息公布時層出不窮，」加密分析師Ignas說，點名在南韓交易所亦曾見類似軋空炒作案例。
影響持有人與交易策略
下架事件馬上造成代幣持有者壓力。幣安的流動性降低，尤其接近11月12日截止後更難以有利價位出場。投資人提前拋售容易壓低價格，KDA和PERP首當其衝，因為早已面臨下行壓力。
根據CoinMarketCap數據，Flamingo市值約1178萬美元（10月29日），流通量為559,126,360顆。儘管近期有短線拉高，過去60天已跌27.22%，顯示除了本次下架，仍面臨棘手難題。
持幣者可考慮多元戰略。若欲保有敞口，需尋找支援該幣的其他交易所，但這類平台多有低流動性疑慮。另可在截止日前轉為主流幣或穩定幣，以避免額外風險。
業界研究證實，主流交易所下架後，持有人常轉至去中心化交易所，操作上更複雜且手續費可能較高。過往經驗也顯示，被下架代幣因主流交易熱衰退而持續承壓。
法規審查與合規壓力
下架突顯中小型加密幣專案面臨的法規高壓。KYC及反洗錢（AML）相關成本持續升高，許多項目難以滿足主要市場監管要求。
幣安提升審查標準，也反映產業整合步伐，交易所須承擔自身合規壓力。移除開發熱度不足、流動性弱或安全性不夠的幣種，幣安一方面降低法規風險，同時保障用戶不受問題資產波及。
幣安作為產業標竿，其下市與上幣決策大大影響代幣價值。平台單日成交約650億美元，舉措連動整個加密生態。
結語
對投資人而言，Flamingo反常式暴漲，是下架期間追逐異常價差風險的警鐘。雖然短線交易者可能獲利，but ALPACA事件顯示這種利益極易瞬間蒸發。
正如一位市場觀察者所說：「大漲往往意味著大風險。」這正是下架資產劇烈波動下投機心態的縮影。面對Flamingo拉高，交易者需警惕：不正常的價格膨脹，終將難以持續。 Sure! Here is your translation, following your formatting instructions (skipping markdown links):
投機熱潮逐漸消退。
這一事件再次強調了將持倉分散於不同交易所與對代幣壽命保有實際預期的重要性。那些未能維持幣安上架標準的項目，往往會面臨生存危機，不論在下架過程中是否曾出現短暫的價格飆升。
隨著11月12日的最後期限臨近，市場參與者將密切觀察Flamingo是否會重蹈ALPACA最終暴跌的覆轍，或是能夠維持其異常的漲幅——隨著投機心理讓位於基本面現實，這個問題很可能在接下來的幾天內便會有答案。