自 11 月以來，Binance 上的山寨幣交易量大跌近 50%，從佔總交易活動的 59.2% 降至 2 月 13 日約 33.6%。在比特幣進入 6.5 萬至 7.2 萬美元盤整階段期間，投資人持續將資金轉向 Bitcoin (BTC)，根據 CryptoQuant 的分析指出。
發生了什麼事：山寨幣成交量崩跌
比特幣在幣安的交易量於 2 月 7 日重新 奪回 主導地位，約佔整體交易活動的 36.8%，此領先態勢自那之後持續維持。
相比之下，山寨幣僅佔總量約 35.3%，而 Ethereum (ETH) 約佔 27.8%。
與 11 月數據相比，這一轉變相當明顯：當時山寨幣仍掌握幣安 59.2% 的交易量，如今其占比幾乎被砍半。
這種模式並非首次出現。類似的資金輪動在 2025 年 4 月、2024 年 8 月，以及上一個熊市週期末段的 2022 年底修正階段也曾發生，資金同樣轉向比特幣。
剔除前十大資產後的整體加密貨幣市值也走弱，在觸及 2025 年高點後回落，現徘徊於 1,700–1,800 億美元附近。本輪回調過程中伴隨明顯的拋售放量，顯示更偏向「派發」而非「吸納」。
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為何重要：防禦性布局升溫
山寨幣參與度持續下滑，反映整體加密市場正向防禦性布局轉移。歷史上，每當不確定性升高，比特幣通常會扮演該領域的主要流動性錨，吸收原本可能流入體量較小、風險更高資產的資金。
CryptoQuant 的分析指出，目前比特幣的盤整區間吸引了巨鯨、長期持有者與機構參與者的大量活動，這種結構多半象徵「策略性累積」而非對山寨幣的投機性曝險。除非整體市場流動性明顯改善，或者 比特幣主導率走弱，否則山寨幣市場可能會持續受到結構性壓制，即便期間偶爾出現短線反彈。
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