根據德意志銀行研究人員的嚴正警告，美國總統川普宣布的全面性關稅政策已引發對全球市場、美國經濟與國際關係潛在長期損害的嚴重擔憂。該銀行分析指出，美國股市在全球貿易戰情境下面臨重大風險，並且市場劇烈下跌的連鎖反應已經顯現。
必知重點：
- 川普提議的關稅將成為自1970年代以來全球貿易最大擾動
- 德意志銀行研究人員預測美國經濟增長將低於1%，失業率接近5%
- 若未採取「溫和的台階下」，這些關稅可能會數十年內徹底改變國際關係
這波關稅行動於上週宣布，對幾乎所有外國商品至少徵收10%關稅，部分甚至超過50%，導致市場一片混亂。即使面對國際伙伴的廣泛批評與報復威脅，川普仍堅持這項他聲稱將改善美國貿易地位的方案。
這種強硬立場，使德意志銀行形容兩日來的美股跌幅是二戰以來第四嚴重。德意志銀行全球宏觀與主題研究主管Jim Reid及其團隊指出，此次關稅推動不僅是對全球貿易的劇烈衝擊，同時也是越戰以來美國消費者面臨的「最大稅賦增加」。
研究人員強調現行貿易架構與美國經濟繁榮的關聯性。這套體系讓美國企業可受益於優化供應鏈、開拓市場以及在發展中國家獲得廉價勞動力。拆解這些架構勢必提升營運成本與壓縮利潤，最終重擊股票估值。
「美國股市可說是近年最大受益者，因此一旦現行架構崩解，所受損失也極為嚴重，尤其當前估值已處高點，」德意志銀行團隊在週一的報告中表示，當日全球市場再度出現劇烈下跌。
經濟預測日益悲觀
鑒於目前情勢，經濟前景愈顯艱困。德意志銀行最新預測指出，今年美國經濟增速難破1%，失業率恐上升至5%，核心通膨率將逼近4%。
研究人員坦言，考量近期市況波動，這些預測可能已過於樂觀。
「鑑於近幾日市場的巨變和高度不確定性，這些預測也許仍過於保守，」他們警告道，川普對立場毫不動搖，令市場持續處於高度不穩定。
瑞銀經濟學家亦對情勢表示憂慮，大幅下調經濟預測。假設關稅協商無法取得修改，他們現預估美國今年實質GDP增速僅0.4%，遠低於過去預期的1.6%。此外，他們預計物價增長為2.2%，核心通膨年底將達4.6%。
面對逐漸惡化的情況，瑞銀經濟學家預測聯準會將於今年降息1個百分點，以支撐經濟成長。這代表貨幣政策預期因關稅政策而出現重大轉向。
德意志銀行的分析更指，若川普「加碼」施壓而非尋求外交解決，後果不僅限於2025年，還會產生「多年數十年的巨大全球影響」，可能徹底重塑國際合作基本格局。
該團隊強調，國際貿易協議崩潰勢必影響美國在「國防、地緣政治以及建立於規則之上的多邊體系」等更廣泛關係。這暗示戰後以來的國際權力結構將迎來根本性改變。
總結思考
川普總統的關稅政策所帶來的潛在影響遠超市場短期反應，威脅全球經濟架構與國際關係根本變革。隨著市場持續反彈、經濟預測惡化，未來幾週將成為考驗能否藉外交途徑避免更嚴重全球經濟衝擊的關鍵時刻。