前 12 大穩定幣的合併市值在過去 10 天內約減少 22.4 億美元，因投資者將資金轉向黃金與白銀等傳統避險資產。
發生了什麼事：穩定幣出現淨流出
透過鏈上與市場數據分析，鏈上分析公司 Santiment tracked 出穩定幣市值的淨下滑，並將此動向詮釋為資本離開加密貨幣生態系，而非僅在數位資產之間輪動。當使用者將穩定幣贖回成法幣時，穩定幣供給就會減少。
這波資金外流與貴金屬市場創新高的時間點相吻合。
Gold reached a record high above $5,000 週一，隨著貿易緊張局勢升溫及美國政府可能關門的擔憂，投資者湧向黃金這一貴金屬；同時，Bitcoin (BTC) 則跌至約 86,000 美元、五週低點，進一步擴大這兩種常被拿來比較作為價值儲存工具的資產之間的背離。
作為背景，目前全球穩定幣市場市值近期曾創下超過 3,110 億美元的新高，並依據 DeFiLlama 數據（由 Decrypt cited）顯示，目前仍約在 3,090 億美元附近。
這意味著，Santiment 指出的本輪下跌幅度仍算溫和，但趨勢方向本身相當關鍵。
延伸閱讀： Bitget TradFi Volume Doubles To $4B In Just 13 Days
為何重要：風險趨避訊號
穩定幣是交易與去中心化金融的主要基礎貨幣，使得整體穩定幣供給成為衡量加密體系內部已部署資本規模的重要指標。Santiment 指出，過去周期中較強勁的反彈，往往都是在穩定幣市值止跌回升之後才真正展開。
該公司也強調，穩定幣供給收縮往往比對比特幣更傷害山寨幣，因為小幣種更依賴投機性資金流與本就較薄弱的流動性。CoinShares 基金數據顯示，加密投資產品在單一週內出現約 $1.73 billion in net outflows from crypto investment products in a single week 的淨流出，主要來自比特幣與 Ethereum (ETH) ETF。
Tether 也持續累積實體黃金，於 2025 年第四季 adding 約 27 公噸黃金。此舉進一步強化一個更廣泛的主題：與加密相關的資本尋求硬資產的安全性，而不是重新投入高風險資產。
穩定幣流通量下滑加上基金資金外流，構成一種 classic risk-off pattern，此類典型風險趨避型態通常有利於防禦性部位，而非積極投機。