捷克國家銀行（CNB）實現了一項可能改變央行看待數位資產方式的重大里程碑，據悉已成為全球首家在資產負債表上持有比特幣的央行。
該行於週四宣布，已創建一個包含比特幣、美元穩定幣和代幣化存款的100萬美元測試投資組合，雖然規模不大，卻具有指標性意義，挑戰了傳統央行觀念及歐洲貨幣當局對加密貨幣的保留。
這一歷史性行動始於2025年1月，當時CNB行長Aleš Michl首次提出投資比特幣的想法。他最初建議將高達5%的外匯儲備（約1400億歐元，折合1460億美元）分配至比特幣——若成真，將成為全球最重大的機構比特幣儲備之一。
Michl在公告中表示：「我於2025年1月提出了創建測試投資組合的想法。目的是從央行角度測試去中心化的比特幣，並評估其在外匯儲備多元化中的潛在角色。」
這一提案隨即遭到歐洲中央銀行（ECB）總裁拉加德的嚴厲批評，她認為比特幣不適合作為央行儲備。在1月30日的發布會上，拉加德強調儲備必須「具有流動性、安全性及保障性」，而這正是她認為比特幣所缺乏的特質。她補充自信比特幣不會進入歐洲總理事會成員的任何央行儲備。
不過，由於捷克是歐盟成員但尚未採用歐元，使其央行有更大自主空間不受ECB管制。CNB董事會於10月30日批准了Michl的提案，採取比原先規模更謹慎的試點方式逐步推進。
精心計劃的實驗
這個100萬美元的測試投資組合僅佔CNB總儲備的0.0007%，是一種明顯保守的起步策略，以降低風險並獲得實務經驗。該行強調投入資金不會主動增加，而且本次購入不含於現行國際儲備框架之內。
此試點項目旨在測試與購買、持有與管理區塊鏈資產相關的流程。CNB計劃在未來兩到三年內分享經驗，或許可為其他央行提供參考藍圖。
銀行在聲明中提到：「該試點旨在讓央行親身體驗區塊鏈資產，這可能重塑未來支付和金融系統運作模式。」
加入多種資產——比特幣、穩定幣與代幣化存款——反映出對不同數位資產類型及其對央行運作潛力的全面認識。
打破歐洲慣例
捷克的行動與歐洲貨幣當局普遍立場形成鮮明對比。波蘭央行曾聲明，不考慮投資加密貨幣，並稱其為「極高風險的資產類別」。羅馬尼亞央行同樣表示，暫無計畫將加密貨幣納入任何型態的儲備。
然而，Michl並不把自己的做法當作魯莽投機，而是應對科技變革的必然之舉。他在二月接受彭博訪問時表示：「世界、經濟與人們行為持續在變，我認為我們應在思想與行動上做好反應。」
這位行長曾是投資銀行策略師及量化對沖基金共同創辦人，帶來了央行中少見的投資思維。他向金融時報如此形容自己：「相比其他央行我像是進入叢林的開拓者。我曾管理投資基金，自認是典型的投資銀行家，也重視獲利。」
國內動力
CNB的舉措正值捷克國內加密貨幣採用激增之際。根據Anycoin資料，2024年捷克人在該國最大加密平台交易總額超過100億捷克克朗（約4.5億美元），較2022和2023年暴漲一倍以上。
捷克亦體現更寬容的加密政策。2024年12月，國會一致通過法案，將持有逾三年的比特幣完全免徵資本利得稅，釋出對數位資產產業的支持訊號。
捷克硬體錢包公司Trezor的比特幣分析師Lucien Bourdon向The Block表示，若試驗組合成功，「這項決策可能成為分水嶺——不僅對捷克，亦對比特幣作為國家經濟戰略工具的全球採用具有意義。」
全球情境
捷克國家銀行的舉動屬歷史性事件，但這也發生於全球多國重新評估比特幣地位的背景下。截止2025年，全球有27個國家將比特幣納入儲備，其中13國通過法案賦予其主權地位。
不過大多數持有源於執法查扣而非策略性購買。美國與中國現時主要通過查緝沒收取得大量比特幣，而薩爾瓦多則是唯一明確以國策大量儲備比特幣的國家，合計約有6000顆，價值超過6億美元。
若美國實行前總統川普提出的國家戰略比特幣儲備計畫，全球格局或將劇變。參議員Cynthia Lummis提出的BITCOIN法案，將要求美國財政部於五年內購買100萬顆比特幣，以現價計約需940億美元。
德意志銀行分析師預測：「到2030年，黃金與比特幣都有機會共存於央行資產負債表上，」主因是對美元信心下滑及機構採納增加。該行指出，2000至2025年間，美元在全球儲備佔比已從60%降至41%。
最終思考
CNB的測試投資組合既是討論多時的比特幣國家財政潛力的實踐，也是嶄新的開端，同時亦承認仍有不少未解之謎。
行長Michl一向公開談論風險。根據行內分析，若過去十年將5%儲備投入比特幣，可提升年報酬率3.5%，但波動性亦將倍增。
然而行長認為，這正反映具備投資人思維、能於不確定環境中進退自如的特質。他願意以小規模實驗，使捷克處於貨幣創新前沿。
這100萬美元的試驗組合究竟會否成為全球央行採納比特幣的起點，還是僅止於獨立實驗，未來幾年將見分曉。目前，它不僅證明至少有一家主要央行認為瞭解比特幣值得投入、甚至值得冒險。
隨比特幣價格突破10.2萬美元且機構採納加速，捷克國家銀行的這一歷史性舉動，未來或將成為央行數位轉型的重要時刻。