隨著美元計價的穩定幣在市場占據主導地位，歐洲央行面臨失去貨幣政策控制權的潛在風險，不僅可能推高歐洲融資成本，也將進一步強化美國在全球金融的影響力，根據歐洲央行顧問於週一發布的分析指出。
重點說明：
- Tether 的USDT和 Circle 的USDC等美元穩定幣在全球市場佔據主導地位，而歐元計價的穩定幣市值不到 3.5 億歐元
- 川普總統近期簽署的美國立法建立新監管框架，意圖透過穩定幣鞏固美元全球儲備貨幣的地位
- 歐洲央行警告，美元穩定幣若在歐洲被廣泛採用，將削弱央行對貨幣條件的控制，並加深地緣政治依賴
經濟影響與市場動態
歐洲央行顧問尤爾根·沙夫（Jürgen Schaaf）於一篇部落格文章中分析，美國在穩定幣領域擁有早期優勢，這種主導地位有可能從根本上改變全球貨幣權力平衡。該篇文章並不一定體現歐洲央行正式立場。
沙夫指出：「美元如維持這種主導地位，將賦予美國戰略與經濟上的優勢，使其能以更低成本融資，同時發揮全球影響力。」這種影響遠超單純的市場競爭。
對歐洲經濟來說，這帶來金融主權的潛在威脅。
「對歐洲而言，這意味著相較美國會有更高的融資成本，貨幣政策自主降低，地緣政治依賴加深，」沙夫補充。
穩定幣是一種以美元等傳統貨幣作為價值錨定的加密貨幣。近年來，穩定幣在數位支付與儲值工具的需求快速上升。本月稍早，川普簽署立法，為這類數位資產建立了全面監管框架，帶來重要正面肯定。
川普政府的策略部署
美國監管新制的推出時機反映出其政策意圖，川普簽署的法案明確以數位管道鞏固美元身為全球儲備貨幣的角色。這是傳統貨幣外交策略的現代化進化。
監管上的明確性，讓美國穩定幣發行商在全球市場取得了競爭優勢。Tether 和 Circle 等公司把握這個環境建立了壓倒性的市場地位。
他們發行的美元穩定幣，不論在流通度或市值均遠遠超過歐洲對手。
目前市場數據顯示，歐元計價穩定幣整體市值僅約 3.5 億歐元，僅及美元穩定幣的零頭。這反映歐洲監管不明，以及美國企業占有先機。
歐洲央行的回應策略
沙夫的分析也針對歐洲決策者提出了明確建議。歐洲央行應加速推進數位歐元計畫，該項目目前因立法進展遇阻滯。數位歐元有望成為對抗美元穩定幣的歐洲對策。
歐洲當局也應透過友善的監管架構，促進更多的歐元計價穩定幣誕生，而現行監管環境尚未給予歐洲穩定幣市場足夠發展明確性。
該部落格強調分布式帳本技術可提升跨境支付的效率，讓國際轉帳更快、更便宜，使歐元相關產品能有效與現有美元體系競爭。此類技術正是現有穩定幣運營商手中的一大優勢。
全球協調的挑戰
國際監管協調也是遏止穩定幣主導地位的關鍵一環。部落格文章稱：「最後，穩定幣監管更強的全球協調至關重要。」缺乏統一行動，監管差異會令現有不均進一步擴大。
監管未協調將導致「監管套利」，企業會集中的選擇對其最有利的地區發展，而非考量全球整體穩定。
沙夫警告：「如果我們不採取共同行動，將會助長不穩定、監管套利和美元在全球的主導地位。」這也是對歐洲在國際金融協調中應扮演領導者的呼籲。
結語
歐洲央行顧問尤爾根·沙夫的分析凸顯對美元穩定幣主導局面愈發擔憂，這種趨勢不僅威脅歐洲貨幣自主，也可能導致該地區借貸成本上升。隨著川普簽署新監管法案，給予美國穩定幣發行商明顯優勢，而歐元計價穩定幣市值，相較之下僅有 3.5 億歐元，遠不及美元主導的體系。