黃金價格於 5 月 29 日至 6 月 2 日間上漲 3%，達到 3,360 美元，創下三週新高；同時 比特幣 也維持在 105,000 美元以上。兩種資產同時走強，反映投資人對美國財政政策的疑慮與美元走弱，使得資金尋求替代性標的。
重點解析:
- 美元指數降至六週新低，顯示市場對聯準會政策信心下降，以及美國債務永續性的擔憂升高
- 比特幣 ETF 自 5 月 15 日以來錄得 30 億美元資金淨流入，而黃金 ETF 則呈現資金外流，儘管金價上升
- 美國政府若出售價值 1,718 億美元的黃金儲備，有望資助比特幣戰略收購，進而在數位資產領域領先中國估計的 19 萬枚 BTC 持有量
美元指數近期降至六週低點，這顯示投資人正減少持有美國貨幣，此趨勢通常代表對聯準會貨幣政策信心下降，或是對美國國債永續性憂慮加深。
財政部長斯科特·貝森特在 5 月 1 日《CBS》專訪中承認美國局勢不穩，稱「美國永遠不會違約」，同時也坦言「我們已站在警戒線上」。他這番談話發生在 JPMorgan 執行長 Jamie Dimon 對國會提出額外 4 兆美元舉債上限警訊後。
美元指數走弱，鼓勵持有 31.2 兆美元聯邦債務的持有人尋求其他報酬來源。固定收益投資回報穩定，但美元波動性增加帶來不確定性。以其他貨幣計價且收益更高的投資，有可能吸引資金離開美元資產。
戰略儲備啟示
儘管黃金傳統上具有避險吸引力，但多項因素限制未來投資人需求。美國政府擁有全球最大黃金儲備，意味財政部可透過出售黃金強化財政。回購國債（尤其是長期債券）有助於支撐美元。
即便僅出售 17% 美國黃金儲備，按現價可籌集約 1,718 億美元，同時美國在全球排名仍領先 100% 以上。然而，這筆金額最多只夠三週聯邦赤字開支，對減少國債影響有限。
若將相同的 1,718 億美元投入比特幣，美國在數位資產領域的領先地位將更加鞏固。2025 年 3 月川普總統簽署《戰略比特幣儲備行政命令》，使此情境更具可行性，美國很可能超越中國估計的 19 萬枚 BTC 持有量。
儘管美國擁有最大黃金儲備，但其實在黃金產量上不具優勢。世界黃金協會數據顯示，中國、俄羅斯、澳洲和加拿大為主要金礦生產國，使得美國即使在貿易衝突和地緣政治緊張下，也缺乏推高金價的動機。
市場動態更青睞比特幣
交易所買賣基金資金流向顯示兩類資產投資人情緒大相逕庭。黃金 ETF 近來雖然價格上升但連續出現資金外流，現貨比特幣 ETF 則自 5 月 15 日以來吸引 30 億美元資金。這不必然代表投資人直接由黃金轉向加密貨幣，但顯示黃金短線表現信心不足。
黃金作為資產規模高達 22.7 兆美元，要取得顯著幅度的百分比漲幅已不容易，與股票與新興投資相比更顯難為。比特幣現市值 2.1 兆美元，未來成長與價格上漲空間更大。
其實黃金與比特幣不必然是競爭關係。兩者都因投資人對美國財政穩定與美元走弱的疑慮而受益。比特幣正積極定位為另一種價值儲存工具，而非直接取代貴金屬。
市場參與者正因為基本經濟壓力，而做出超越短線價格波動的資產配置選擇。財政政策疑慮、貨幣政策不確定、與戰略儲備操作的綜合作用，創造了一個比特幣等非傳統資產可能優於傳統避險資產的環境。
最後觀點
當前總體經濟情勢顯示，即使比特幣短線表現落後黃金，其仍有潛力產生明顯動能。美元走弱、財政憂慮和政府戰略政策齊發，為機構級資產採用加密貨幣創造了有利條件。