投資人在三週內自美國現貨 Bitcoin (BTC) 交易所交易基金（ETF）中撤出超過 40 億美元，將這枚代幣拖離備受關注的 73,000 美元關卡之下。
重點摘要：
- 自 5 月 7 日以來，美國現貨比特幣 ETF 已流出約 40.1 億美元，為 2026 年以來最沉重的一段贖回期。
- 5 月 27 日單日約 7.33 億美元的資金流出，是自 1 月下旬以來最大單日贖回潮，主因為貝萊德（BlackRock）的 IBIT。
- Santiment 將這波賣壓解讀為「反向指標」布局機會，認為由散戶主導的贖回往往出現在底部附近。
比特幣 ETF 贖回壓力升高
美國現貨比特幣基金自 5 月 7 日以來已流失逾 40.1 億美元，創下今年以來最沉重的一段贖回期。
其中約 28 億美元是在連續九個交易日內流出，為這批基金自 2024 年初開始交易以來最長的連續淨流出紀錄。這種節奏動搖了先前仰賴穩定機構需求來支撐市場的投資人信心。
5 月 27 日單日約 7.33 億美元的資金撤出，是自 1 月下旬以來最大單日提款潮，其中 BlackRock 的 IBIT 一檔就占了約 5.28 億美元，寫下該基金成立以來第二大單日跌幅。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，市場在價格幾乎沒有明顯波動的情況下，就消化了一筆 2,920 萬股、價值約 13 億美元的 IBIT 大宗交易。
幾小時內，比特幣就跌破 73,000 美元，當日跌幅約 3.6%，隨後在多頭關注的支撐區附近暫時穩住。
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Santiment：現況更像底部而非崩盤前兆
並非所有人都以悲觀角度看待這波資金出走。鏈上與情緒分析公司 Santiment 主張，從歷史經驗來看，ETF 長時間出現淨賣超時，往往與市場築底而非更深跌勢同時發生，因為這些基金多半反映的是情緒化的散戶資金。該公司將當前的恐慌視為耐心買家的布局機會，而不是離場理由。
在 5 月整個月，比特幣多次無法穩站 80,000 美元上方，讓散戶持幣者逐漸失去耐心。研究機構 BRN 的 Timothy Misir 表示，這波贖回並不代表大型機構全面撤出加密市場，並指出年內整體資金流入雖然大幅放緩，但仍維持在正值區間。
Santiment 也提到，在本輪周期稍早時間點，情況正好相反。去年 10 月單月逾 12 億美元的淨流入，以及今年 1 月中旬的另一波資金湧入，都是在短期價格高點前夕出現；隨後幾週內，比特幣即出現明顯回調。
該平台因此將龐大的 ETF 資金流向視為一種「反向指標」訊號：當情緒極度樂觀、資金大量湧入時，往往接近短期頂部；而當恐慌擴散、出現連續大幅贖回時，反而更接近築底區。
比特幣 5 月走弱
整個 5 月期間，比特幣價格自高檔 70,000 多美元區間一路震盪走低，5 月 16 日一度觸及約 79,052 美元後再度回落。相較一年前的水準，該代幣目前約低了將近 30%，壓力來源包括宏觀環境走軟，以及整體風險資產資金流趨於謹慎。
這波自 5 月初開始、為 ETF 問世以來最長的一段連續淨流出行情，使 73,000 美元一線成為多頭首要捍衛的關鍵支撐區。
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