投資人在三週內自美國現貨 Bitcoin (BTC) 交易型基金 (ETF) 贖回逾 40 億美元，將這檔代幣拉回到備受市場關注的 73,000 美元關卡 之下。
重點摘要：
- 自 5 月 7 日以來，美國現貨比特幣 ETF 已流出約 40.1 億美元，為 2026 年迄今最沉重的一段贖回期。
- 單在 5 月 27 日當天即出現約 7.33 億美元資金流出，是自 1 月下旬以來最大單日贖回，主因來自貝萊德 IBIT。
- Santiment 將這波賣壓解讀為反向訊號，認為由散戶主導的贖回往往反而標誌著底部區域。
比特幣 ETF 贖回壓力升溫
自 5 月 7 日以來，美國現貨比特幣基金已累計流出 超過 40.1 億美元，為今年以來最嚴重的一段贖回潮。
其中約 28 億美元是在連續九個交易日內流出，創下自這些基金於 2024 年初上市交易以來最長的連跌紀錄。這種節奏動搖了原本倚賴穩定機構需求來支撐市場的投資人信心。
5 月 27 日單日約 7.33 億美元的資金流出，創下 自 1 月下旬以來最大單日贖回，其中 BlackRock 的 IBIT 就佔了約 5.28 億美元，為該產品自上市以來第二大單日跌幅。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，市場吸收了一筆 2,920 萬股、價值約 13 億美元的 IBIT 大宗交易，但幾乎未在價格上掀起明顯波瀾。
比特幣在數小時內即跌破 73,000 美元，當日一度下挫約 3.6%，隨後在買盤長期關注的支撐區附近暫時企穩。
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Santiment：贖回或是底部訊號
並非所有分析都對這波撤出持悲觀看法。數據分析公司 Santiment 主張，ETF 長時間的賣超，歷史上往往更接近市場底部，而非更深一輪跌勢，原因在於這類基金多半反映情緒化的散戶資金。該公司認為，目前的恐慌更像是給耐心買家準備的布局機會，而不是離場理由。
在 5 月間，比特幣數度無法穩站 80,000 美元上方，散戶持有者因而變得不耐久候。研究機構 BRN 的 Timothy Misir 表示，這些贖回並不代表大型機構正在撤出加密資產市場，並指出年度淨流入雖大幅放緩，但仍維持正值。
Santiment 也提到，在本輪周期較早階段，情況正好相反。去年 10 月單月超過 12 億美元的強勁流入，以及今年 1 月中旬的另一波激增，都出現在局部價格高點之前；而在各次高點形成後，價格隨即於數週內急轉直下。
該平台將大幅 ETF 申購／贖回視為「反向指標」，通常與大眾情緒的方向相反。
比特幣 5 月走勢回顧
在 5 月整個月，比特幣價格自高 7 萬美元區間一路震盪下滑，16 日曾觸及約 79,052 美元，隨後再度回落。受較疲軟的宏觀環境和整體風險資產謹慎資金流向影響，該代幣目前報價約較一年前低近 30%。這波自 5 月初開始的贖回潮，是基金推出以來最長的一段，73,000 美元區域則被視為買方的首道重要支撐關卡。
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