Bitcoin 的 (BTC) 關鍵估值指標 —— MVRV 比率（衡量市值與已實現價值的關係）—— 已跌至自 FTX 於 2022 年底崩盤 以來未見的低點。根據 Santiment 數據，同一時間，鏈上數據機構 Glassnode 也指出，受 ETF 資金回流 與現貨需求回溫支撐，比特幣價格出現早期穩定跡象。
發生了什麼事：MVRV 觸及 FTX 時期低點
Santiment 於週四在 報告中 指出，365 日 MVRV 讀數已大幅轉為負值，與 FTX 爆雷後出現的超賣狀態相仿。在 2022 年那個低點之後，BTC 曾於三個月內上漲 67%。
「當平均報酬率遠低於歷史上所預期的平均價值時，這種情況就十分典型，」Santiment 表示。
該公司指出，宏觀經濟壓力與對 Strategy 積極累積部位「高度分化的看法」正在重塑市場格局，並總結認為一波重大行情可能即將到來。
另一方面，Glassnode 在其每週鏈上報告中 提到，BTC 已在 63,000 美元至 72,500 美元區間盤整超過一個月，其中 54,400 美元的已實現價格形成支撐，而 78,400 美元的真實市場均值則成為壓力位。
穩定訊號包括：美國現貨比特幣 ETF 維持正向資金流入、現貨買家消化拋壓、永續合約資金費率轉為負值，以及選擇權隱含波動率回落。
週四整體加密貨幣總市值持平於 2.45 兆美元。Ether (ETH) 僅略高於 2,000 美元，替代幣維持沉寂，而 10x Research 指出，市場情緒依舊疲弱，交易量接近低檔。
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為何重要：歷史上偏多的訊號
上一次 MVRV 比率跌至這一區間之前，隨後出現了大幅反彈 —— 三個月內上漲 67%。若當前價格複製這一漲幅，理論上將 BTC 推升至約 116,000 美元。不過，分析師認為在當前偏空環境下這種走勢不太可能，並預期在出現任何重大趨勢變化之前，價格仍將盤整數月。
「當這個強大的指標出現超過 3 年未見的背離時，就值得特別留意，」Santiment 警告。Glassnode 則抱持審慎樂觀態度，表示市場「似乎正從被迫去槓桿的階段，轉向早期穩定，若現貨需求持續累積，仍有進一步復甦的空間。」