比特幣 (BTC) 的現貨需求自去年 11 月底以來首次出現成長。根據 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 追蹤的鏈上數據顯示，加密貨幣的「顯性需求」（Apparent Demand）指標在數月交投低迷之後，終於重新轉為正值。
發生了什麼事：需求轉為正值
顯性需求指標會估算即時現貨需求，其方法是比較比特幣每日挖礦產出，與那些已沈睡超過一年的代幣變化量。當該數值為正時，代表從長期儲存中移出的幣量多於礦工新產出的幣量——這通常是需求上升的訊號。
該指標的 30 日累計值在 12 月大幅跌入負值區間，並一路維持到 1 月中旬。1 月下半月開始出現溫和復甦，而在 2 月大部分時間仍略為負值後，該指標終於重新回到正區間。
「比特幣現貨需求是自 11 月底以來首度成長。」Moreno 在 X 上發文表示。不過，目前這一轉正訊號的幅度仍相對有限，市場尚不確定這波復甦後續能否持續升溫。
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為何重要：機構累積買盤的訊號
另一方面，CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 則指出 Coinbase 溢價指數的變化。該指數追蹤 Coinbase（BTC/USD 交易對）與 Binance（BTC/USDT 交易對）之間的價格差。近期該指數在價格上漲之際轉為正值，可能意味著來自美國機構投資人的累積買盤，對這波漲勢提供支撐。
Coinbase 溢價之所以重要，是因為它反映出以美國為主的 Coinbase 交易者，是否願意支付高於 Binance 全球用戶的價格。歷史上，溢價為正時，往往伴隨著機構買盤壓力增加的階段。
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