比特幣過去一個月主導率由65%大幅跌至58%，但這一下滑卻產生了關於加密貨幣市場走勢的誤導性訊號。一般而言，主導率下降通常預示山寨幣季的開始，但在同一期間內，整體山寨幣市值實際上蒸發超過1000億美元，降至1.31兆美元。
重點整理：
- 2023年8月，比特幣市值下跌11%，而山寨幣跌幅達8%，使得相對表現指標誤導市場認為山寨幣較為強勁
- 儘管比特幣主導率較高點下跌7個百分點，山寨幣總市值仍損失超過1000億美元
- 幾種個別山寨幣如LINK、PYTH、OKB、CRO則因特定消息利多而上漲，與市場整體氛圍無關
市場動能展現複雜面貌
加密貨幣市場在8月的表現說明比特幣主導率有時會誤導投資者對山寨幣前景的判斷。由於比特幣跌幅快於其他加密貨幣，數據上呈現出山寨幣相對較強。然而，期間內雙方同樣出現大幅下挫。
市場數據顯示，比特幣市值下滑11%，幅度高於去除比特幣和穩定幣後的山寨幣8%跌幅。這使得山寨幣相對表現優於比特幣，進而降低了比特幣在整體市值中的佔比。此現象表明，主導率指標有時會掩蓋市場各板塊的潛在疲弱。
分析師Crypto King在社群平台X警告，比特幣主導率有可能於9月止跌甚至反彈，這將不利於山寨幣持續走強。
「比特幣主導率目前仍有撐，」Crypto King表示，「若此處反彈，主導率可望重回63%以上。」
這位分析師認為，在出現明顯上漲前，山寨幣可能還會經歷更多下壓，這與主導率下跌就意味山寨幣季即將來臨的市場預期相反。
山寨幣表現差異化
山寨幣市場近期表現高度分化。包括Chainlink的LINK、Pyth Network的PYTH、OKB交易所幣與Crypto.com的CRO，於8月出現亮眼漲幅，但主要受個別基本面事件帶動，並非整體市場氛圍。
這種選擇性上漲挑戰了過往「比特幣主導率下跌即大多數山寨幣齊揚」的傳統說法。
即使訊號混雜，部分分析師依然樂觀看待9月山寨幣有望展現更廣泛動能。
他們認為幾項總體經濟因素可能成為催化劑。美國M2貨幣供應創新高，為金融市場注入流動性。
美國聯準會潛在降息也是風險性資產的有利因素，包括加密貨幣。低利率通常吸引資金從固定收益產品流向高風險資產。以太幣近期相對比特幣走強，也被視為資金可能輪動至山寨幣的訊號。
「資金正在輪動至ETH和特定山寨幣，」分析師Altcoin Vector評論，「這代表短線若BTC回升，山寨幣的整體行情將擴大且加速，轉強的相對表現會帶來週期性動能。」
認識加密貨幣市場術語
比特幣主導率指的是比特幣市值佔加密貨幣總市值的百分比。當該比率下滑時，通常意謂資金流向其他加密貨幣。山寨幣季則指山寨幣在多數幣種中大幅超越比特幣表現的時期。
市值即為流通中的所有加密貨幣代幣的總美元價值。穩定幣則是旨在對標美金等資產維持穩定幣值的幣種。M2貨幣供應包含現金、支票存款及可輕易轉換的貨幣。
聯準會利率決策影響所有資產借貸成本和資金流向。降息通常對風險性資產有利，因其降低傳統固定收益投資的吸引力。
結語
2023年8月的市場狀況顯示，比特幣主導率的變動會對山寨幣強勢產生誤導效果。儘管主導率大幅下滑，但整體山寨幣市場實際走弱。每個市場週期均有其獨特性，難以單靠以往模式判斷未來走勢。