Bitcoin 交易所儲備本月跌至紀錄新低，但加密貨幣價格卻自126,000美元以上跌至約86,500美元。 貨幣於交易平台的持倉減少，通常象徵多頭累積，但流動性不足及資本集中已削弱這一經典市場訊號。
發生了什麼：儲備創新低
CryptoQuant 數據顯示，2025年間交易所儲備持續降低，自九月以來提現加速。目前交易所僅持有約275.1萬枚比特幣，創下歷史新低。
跨交易所流動指標（Inter-Exchange Flow Pulse，IFP）— 測量比特幣於平台間流動量 — 亦明顯減弱。
「IFP高時，套利與流動性供給運作順暢。訂單薄活躍，價格較穩定，」分析師 XWIN Research Japan 說明。「IFP下降則市場『血液循環』變弱，價格對小額交易變得更敏感。」
近期大多數交易所指標呈現比特幣累積（流出）。
然而，幣安作為最大流動性平台，在其他交易所資金外流時，卻錄得大量資金流入。
相關閱讀： 狗狗幣跌破$0.1300，技術指標預示進一步走弱
為何重要：流動性危機
「之所以重要，是因幣安是比特幣最大流動性中心，」分析師 Crazzyblockk 指出。「用戶與巨鯨在那裡的行為，對短期價格有顯著影響。」
資本集中於幣安削弱整體市場動能，也抵銷其他交易所的累積訊號。
訂單薄流動性不足，使市場對小幅賣壓變得更易大幅波動。
日本央行升息也可能威脅全球流動性。交易者在政策轉向前紛紛降低部位，影響日圓套利交易。
下一篇： 比特幣在日本利率決策前恐再跌20%